近日，一场由美国房地产泡沫破灭引发的次级抵押贷款市场危机席卷了美国、欧洲和日本等世界主要金融市场。8月初以来，欧美股市纷纷出现“9·11”以来的最大跌幅，下跌导致全球股市市值蒸发2.1万亿美元，造成的不良影响相当于一次小型的全球金融危机。
由于全球金融市场一体化效应，美国次级贷款市场危机像多米诺骨牌一样传导到全球各个金融市场。7月份，美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下两只基金因涉足次级抵押贷款市场爆出巨亏，接着越来越多的问题被曝光。随后，标准普尔和穆迪两家信用评级机构分别下调了612种和399种抵押贷款债券的信用等级，导致大量企业和对冲基金融资能力中断。
8月7日，美国第十大贷款机构AHMI公司申请破产保护；8月9日 法国巴黎银行宣布暂停旗下3只涉足美国房贷业务的基金的交易，因为受美国次级抵押贷款市场危机的影响，这些基金的价值已无法估算。为了缓解流动性，美欧日三方金融主管部门总计向市场注入3000多亿美元资金。
在亚洲金融危机10周年的背景下，这场发端于美国市场的次级贷款风波为全球性的资产泡沫敲响了警钟。由于资本管制以及国内金融市场相对封闭，这场震荡尚没有对中国市场造成直接冲击。相反的是，中国资本市场成了国际资本的“避风港”。在欧美股市震荡期间，中国股市屡屡创出历史新高。
但不幸的是，由美国房地产贷款证券化衍生出的数千亿美元的金融债券，早已经卖到了世界各地。危机摧毁的不仅是美国的一些金融机构，大洋彼岸的中国商业银行也遭受了直接冲击。在美国次级贷款危机中，中行、建行、工行、交行、招行及中信银行6家上市银行，在次级债投资中可能亏损了49亿元人民币。
有金融专家预计，中国金融市场只是暂时的风平浪静。最近披露的7月份中国CPI增幅已经达到了5.6％，处于来的最高水平。极大的通货膨胀压力预示着央行将推出更严厉的紧缩措施，这肯定会导致中国金融市场的震荡。
