《基本面量化投资策略》是一本由董鹏飞著作,中信出版社出版的平装图书,本书定价:79.00,页数:-3,特精心收集的读后感,希望对大家能有帮助。
《基本面量化投资策略》读后感(一):精简优于复杂
借用python的理念来讲:“精简优于复杂!”整本书对于读者很友好:体系全面,可复制性强,视角宏大。。。尤其是不懂编程的朋友,该书是学习和运用量化进行投资的必选书籍,你甚至于可以直接使用结论即可。另外,本书的可扩展性和延展性极强,你可以在书中结论的基础上,其构建独属于自己的投资策略
《基本面量化投资策略》读后感(二):很实用的书
作者除了在书中介绍量化策略的回测结果,还推荐了很多投资书籍,看这本书就像在翻阅一本投资宝典!
在量化回测方面,用我国的股市数据验证了国外用的各种量化策略,真的有水土不服的。
印象深刻的是关于动量一章,短期的动量只有三个月的效果好一些;用动量做反转预测时,三年期的效果比较明显。看来动量指标,用起来不简单,容易失效。
波动率的效果很好,尤其是和ROE结合后,回报率与最大回撤表现优秀。
这本书解决了套用国外策略的本土化问题,具有开创性的意义!书中的结论可以直接用来实践,如果能举例说明如何筛选数据、如何做回测等,就很好了。
《基本面量化投资策略》读后感(三):填补实证研究空白的一本案头书
我是今年初开始做基本面量化研究的,本意是想验证乔尔·格拉布林特在股市稳赚中提到的格雷厄姆的神奇公司,从2002-的数据验证下来,结果还不错,以1万元起步,最后是15万。虽然从-连续三年模型失灵,总体还是不错的了(见附图)。
当我想进下深化研究的时候,觉得很迷茫,而董鹏飞的书出现得恰逢其时。不仅给了我更多的因子选择,也通过实证告诉我们不需要选择过多的因子,让我的研究少走了很多弯路,至少减少了50%的工作量。另一方面,有一些风险控制因子的加入,可以让我的模型规避掉更多的风险,提高模型的鲁棒性。
作者花了三年,读了上百本书,撸了几万行代码,横跨金融,数学,编程等多个领域完成的这本书,功用不止这些。下面这一点给我的启发非常大,就是最优策略的三个潜在不如意事项,
以上注意事项,加上我自己的实证研究,给了我长期投资的信心,这个是非常重要的事情。
书中验证了50多个单因子模型,超过20个多因子模型,填补了国内在实证研究领域的空白。根据我自己的实验以及与作者的交流,书中的200多个结论都是严谨和经得起推敲的,即使随着市场变化模型可能会失效,在书中的原则、方法、逻辑仍然是有效且值得借鉴和使用的。也因此强烈推荐给做基本面研究的朋友,既可以通读,也可以当成案头的手册,需要的时候翻一翻,相信总能找到不少启发。
《基本面量化投资策略》读后感(四):六星神书,如果你读不了200本投资类书籍,那么,这本书就够了
我是《基本面量化投资策略》作者,当然要给这本书六星评级了。
本书的定位:
普及书:不懂量化,也能看得懂的一本量化书
实战书:立足实践,给出中国股市正确投资策略
工具书:回测53个单因子模型和31个多因子模型
作者简介:
董鹏飞,某央企资产管理部副总裁,中欧工商管理学院MBA导师。曾任职易方达基金和中信证券。就任FOF事业部总经理期间,资产管理规模峰值为24亿元。熟悉不同投资策略。曾参与尽调300多家私募和公募专户团队,深入研究60家,累积投资32家。热衷于钻研海内外投资大家的著述,并拿中国数据做实证检验。
文摘
前言 基本面量化投资的优势
大多数从业者把股票投资粗略地分为基本面投资和量化投资。我认为这种分法是错误的。在FOF工作期间,我发现,越来越多的量化投资者把基本面纳入选股模型,也有越来越多的基本面投资者用量化方式筛选股票池,二者相互借鉴,界限越来越模糊。我认为,按照从易到难获取收益的难度,投资收益一般分别来源于传统Beta、系统性策略创造的另类Beta和主观选股Alpha,对应的三类投资者分别为指数投资者、基本面量化投资者和主观经验投资者。《漫步华尔街》一书的作者伯顿·马尔基尔曾表示,相比于成本低廉、简单有效的指数投资,对专业投资者而言,系统性策略更有吸引力,但投资者要明白驱动系统性策略的底层因子。
本书的重点是基本面量化投资,该策略具有三大优势。
第一大优势是系统性的赚钱能力。这是长期赚取超额收益的有力保障。听完我的路演,高净值私行级客户一般会这样反馈:“我们炒股票都是挥舞大刀长矛,乱炒一气,你们却是机械化、立体化、系统化推进,这简直就是冷兵器军队遭遇现代化部队,只剩下挨打的份儿了。”我一般会答复,个人在炒股票时,可以看看系统化部队是怎么操作的,借鉴其有利战法,弥补自己不足,甚至可以更进一步,构建自己的现代化部队。本书展示的大部分是长效因子,占到我实盘模型70%以上的权重。如果读者能正确运用书中系统化方法,不但不容易亏钱,而且长期下来大概率可以获取超额收益。
第二大优势是败而不溃,还有东山再起的机会。除非模型崩溃,或如塔勒布所说的“忽视偏度,忽视极端稀有事件的影响深度”而导致永无出头之日,一般来说,只要我们不溃,严守纪律,即便单只股票或某个时段亏钱了,也不影响长期收益。正如《专业投机原理》作者维克托·斯波朗迪所说,如果你赚钱了,请给自己点个赞;如果你亏钱了,但是坚持了自己的投资策略,请给自己点两个赞。对此,我深表同意。守住你的模型,守住你的策略,你就会有东山再起的机会。
第三大优势是知可以战与不可以战。《孙子兵法》云,知可以战与不可以战者胜。量化投资一招一式,一进一退,都有严格的数学模型及基础概率支持。低于某个概率或数学期望值,不管多么有诱惑力,也不会触发量化投资。要么不战,等待机会;要么战,战则必胜,这就是量化模型的魅力。借助模型,我时常穿越于中国股票市场,这一刻还是,下一刻就跑到了2001年。在时空交错之处,观察模型在不同历史时刻的表现,算出盈利与亏损的基础概率,做到“未战而庙算胜”。
当然,量化投资并不是无所不能,不要过度迷信量化投资,要警惕量化模型不能衡量的风险。爱因斯坦认为,并非所有能计算清楚的事物都很重要,也并非所有重要的事物都能计算清楚。模型筛选出股票之后,我都会速览一遍其招股说明书、最近3年年报和最近季报。如果直觉上不太对,该股票就会被剔除。宁可错过一只上涨的股票,也不能坠入模型无法衡量的风险之中。
本书主要面向三类读者。第一类,想要提升股票投资技能的普通投资者(散户)。这类投资者在股票市场摸爬滚打很多年,有经验但无系统性总结,需要一本图书帮他们升华一下系统化投资策略。第二类,机构投资者。本书从实证的角度展示了不同投资策略的最终结果,机构投资者可在此基础上开发适当的更复杂的投资策略。第三类,想要了解中国股票市场的境外投资者。中国股票市场已经走完了30年历程,随着越来越成熟,中国股市在全球的地位越来越重要。相信很多境外投资者都想了解适合中国市场的投资策略,本书提供了实证方面的答案。
这里需要强调3点。第一,真正的实盘模型比书中展示的模型更加复杂。本书只是简单展示量化模型开发流程,如何检验学术界和投资界常用因子在中国股市中的有效性,如何构建一个简单基本面量化模型。第二,我一般会结合基本面量化和主观经验构建模型。除了参考学术文献和实证研究,我还会根据实盘经验微调模型。这些实盘经验包括我自己和投资大师的。我喜欢研究海内外投资大师策略,并拿中国数据做实证检验。第三,模型不是死的、一成不变的,而是不断迭代升级的。随着个人视野和经验不断提升,模型不断改进。
道阻且长,行则将至,让我们一起开启股票投资之旅吧。
看完了这本书,如果你还想更进一步,可以追随我的脚步。截止到今天,在过往4年,我每天花费4-5个小时,共8000个小时,共阅读近200本编程、会计和投资类书籍。除了我写的书,我把读过的书中,能够评为六星神书的,全部列举出来,供大家参考,大家可以据此,追随我的脚步,一起读书,一起进步。
按照阅读时间顺序,书单如下:
1,《Python编程快速上手:让繁琐工作自动化》,Al Sweigart,人民邮电出版社。
2,《利用Python进行数据分析》,Wes McKinney,机械工业出版社
3,《机器学习实战:基于Scikit-learn和TensorFlow》,Aurélien Géron,机械工业出版社
4,《金融机器学习》,马科斯·洛佩斯·德普拉多(Marcos López de Prado),中信出版集团
5,《量化投资策略:如何获取超额收益ALPHA》,理查德·托托里罗,上海交通大学出版社
6,《量化价值投资 : 人工智能算法驱动的理性投资》,卫斯理•R•格雷,中国青年出版社
7,《投资思想史》,马克·鲁宾斯坦,机械工业出版社
8,《低风险高回报》,皮姆•万•弗利特,中信出版集团股份有限公司
9,《投资最重要的事》,霍华德·马克斯,中信出版社
10,《彼得林奇的成功投资》,彼得·林奇,机械工业出版社
11,《投资中最简单的事》,邱国鹭,中国人民大学出版社
12,《穷查理宝典》,彼得·考夫曼,中信出版社
13,《原则》,达利欧,中信出版社
14,《股市真规则》,帕特多尔西,中信出版社
15,《投资的护城河》,晨星,人民邮电出版社
16,《公司基本面分析实务》,中能兴业,地震出版社
17,《巴菲特致股东的信:投资者与公司高管教程》,沃伦·巴菲特,机械工业出版社
18,《聪明的投资者》,本杰明·格雷厄姆,人民邮电出版社
19,《证券分析》第二版,本杰明·格雷厄姆,海南出版社
20,《策略投资》,王成,地震出版社
21,《价值评估 : 公司价值的衡量与管理》,蒂姆·科勒,电子工业出版社
22,《财务报表分析 : 理论框架方法与案例》,黄世忠,中国财政经济出版社
23,《大钱细思: 优秀投资者如何思考和决断》,乔尔·蒂林哈斯特,机械工业出版社
24,《估值的艺术:110个解读案例》,尼古拉斯.斯密德林,机械工业出版社
25,《估值 : 难点、解决方案及相关案例(原书第2版)》,埃斯瓦斯·达莫达兰,机械工业出版社
26,《追寻价值之路》,燕翔,经济科学出版社
27,《巴菲特之道》,罗伯特·哈格斯特朗,机械工业出版社
28,《与巴菲特共进午餐时,我顿悟到的5个真理》,盖伊•斯皮尔,中国青年出版社
29,《安全边际》,Seth A. Klarman,网友热心翻译
30,《资本回报》,爱德华.钱塞勒,中国金融出版社
31,《约翰聂夫的成功投资》,约翰·聂夫,机械工业出版社
32,《发现黑马:The Proven Framework for Finding the Best》,John Mihaljevic,电子工业出版社
33,《大师的投资智慧》,(美)特雷恩,中信出版社
34,《反直觉投资:用价值投资理念在股市掘金》,[美]托巴尔斯·E·卡利斯勒 (Tobias E.Carlisle),人民邮电出版社
35,《逆向投资策略》,大卫•德雷曼,机械工业出版社
36,《预期收益: 投资者获利指南》,[芬] 安蒂·伊尔曼恩,格致出版社
37,《要素投资完全指南:精明的投资者在做什么?》,安德鲁·L贝尔金,江苏人民出版社
38,《因子投资:方法与实践》,石川、刘洋溢、连祥斌,电子工业出版社
39,《实证资产定价:股票横截面收益》,图兰·G.巴利(Turan G.Bali),中国人民大学出版社
40,《黄金岁月: 美国股市中的非凡时刻》,马丁·S.弗里德森,上海财经大学出版社
41,《点津:来自大师的精彩篇章》,查尔斯·D.埃利斯,上海财经大学出版社
42,《巴菲特历年演讲:1951-》
43,《打破神话的投资十诫》
44,《财务诡计:揭秘财务史上13大骗术44种手段》
最后,再次用朋友送我的话,作为结束语:道阻且长,行则将至,让我们一起开启股票投资之旅吧。