往年入夏以后，由于天气炎热、学校放暑假等原因，猪肉需求和消费量都会有所下降，价格也相对较低。然而与往年不同，本该是猪肉消费的淡季，今年却出现“淡季不淡，价格上涨”的特点，从5月中旬开始，肉价整体一直呈现涨势。
值得注意的是，5、6月份猪肉价格的回升幅度不大。进入7月后，猪肉价格的上涨开始加速，尤其是7月底至8月初的一周。据北京最大的农产品集散地新发地市场统计，该市场8月2日白条猪的批发均价为19.60元/公斤，比一周前上涨2.08%，比一月前上涨5.95%，环比涨幅明显。这种上涨趋势本周还在持续。
业内人士表示，高温天气是今夏猪价上涨的重要“推手”。首先，极端高温天气造成肉猪流通受阻。四川畜牧食品市场信息中心主任钱亮称，在高温之下，远途运输容易诱发猪出现应急反应，风险加大，对生猪调运产生严重影响，导致猪源紧张。其次，高温致使部分南方省市持续干旱，活猪饮水困难，生长速度放缓，出栏体重下降，这是湖南省畜牧水产局总结的拉升猪价的一大因素。
长江证券研报认为近两个月来的价格持续反弹，主要有三个方面原因：政策、疫情、天气。1、政府收储力度超市场预期。2、近期高温导致湖北、湖南以及西南地区有散发的高热病疫情。3、极端气候导致生猪出栏时间延缓。猪价反弹可持续至9月份，目前价格上行仍有10～15%的空间，继续关注雏鹰农牧、圣农发展、正邦科技等养殖个股的交易性机会。
猪价观点：反弹而不是反转，后续空间有限
5月份以来全国生猪均价同比上涨26.69%，仔猪价格同比上涨27.41%，价格反弹大幅超出市场预期。由于能繁母猪存栏量尚处于高位，我们判断猪价周期底部仍需等待。近两个月来的价格持续反弹，我们认为主要有三个方面原因：政策、疫情、天气。1、政府收储力度超市场预期。2、近期高温导致湖北、湖南以及西南地区有散发的高热病疫情。3、极端气候导致生猪出栏时间延缓。
展望后市，我们认为价格反转需要观望至明年。目前的母猪存栏结构分析，7胎以上母猪存栏比重仅为15.39%，“高龄”母猪占比较低，行业去库存动力较弱。而占比45.97%的3～6胎能繁母猪到大部分会转化为高龄母猪，届时若价格持续下行，鉴于高龄母猪产仔率低下，母猪或出现市场化的大幅淘汰。
从市场的角度分析，11月～1月猪价反弹18.81%，同期仔猪价格上涨22.25%，在此期间雏鹰农牧股价累计上涨34.33%。而5月份至今猪价累计上涨幅度略大于去年底，雏鹰农牧累计上涨幅度也已经达到27.86%，我们判断公司后续涨幅空间不大，或维持高位震荡格局。
国家猪肉收储对猪价的影响
自建立生猪价格预警和响应机制以来，国家先后于、、和较大规模的运用了收储措施来稳定猪肉市场。通过总结分析各年份的收储措施和对应时间的猪价变化，我们认为，国家收储计划对猪价有一定影响，但是影响较小。决定猪价的根本因素是供求关系，国家收储计划总量相比于全国猪肉产销量来说很小，不能对供求关系产生决定性的改变，但是国家收储计划一般时间较短，在一定时间内可以起到提振市场信心，稳定市场情绪的作用，对生猪市场的稳定有积极作用。
投资建议
由于我们判断猪价反弹持续至9月份，目前价格上行仍有10～15%的空间，我们认为仍可以继续关注雏鹰农牧、圣农发展、正邦科技等养殖个股的交易性机会。
