上海华泰证券投资有限公司 华泰证券有限责任公司

【洛阳开展公募REITs培训，抢抓扩大试点机遇作好申报准备】#洛阳#8月4日，洛阳市召开全市公开募集基础设施证券投资基金培训会，探索公开募集基础设施证券投资基金发行和运用机制。培训会上，来自上海证券交易所和华泰证券有关专家，就相关业务的政策、市场情况、审核要点、资产梳理、整合和项目要点等内容进行了细致讲解。洛阳开展公募REITs培训，抢抓扩大试点机遇作好申报准备

常熟银行被，北上资金，多家机构看好。其中华泰证券投资增加60%

0826肉蛮多快讯【转】

【华泰证券：全面注册制有望年内落地 关注三方面投资机会】华泰证券研报称，注册制改革以来，A股市场的变化既深刻反映也显著促进了中国经济结构、生产要素、居民财富的转型；今年以来，全球宏观变量波动增大、国内经济转型诉求迫切，注册制有望再进一步。从改革试水到全面实施，市场的政策预期有望越来越稳定、各企业抢跑占坑行为有望回归理性，自主择时注册发行能够降低双创改革期间的IPO堰塞湖压力，流动性冲击或有限。主题投资关注券商、新兴产业、国企分拆和红筹回归机会。

好久没写券商系列的行业长文啦，来一篇刚出炉的券商文章，给当下认为券商是否具备投资价值的朋友们解惑，本平台明天上线，大家可以多多捧场。#华泰证券# #中信证券# #东方财富#

券商板块最近走势极其疯狂，很多个股都创出历史新低，而且发布的一季报纷纷下滑，但我仍然坚持自己的观点，认为华泰证券与中金公司应该是行业内为数不多较为亮眼的财报，以当下这样的市场下滑对于华泰与中金的冲击是有限的，因为这两家券商的自营以客需业务为主，而不是趋势化的逻辑，因此利润总额肯定是远胜于同行，等到全行业披露业绩之后，市场资金就会知道谁才是真正具备投资价值的券商。

华泰证券：注册制改革以来，A股市场的变化既深刻反映也显著促进了中国经济结构、生产要素、居民财富的转型；今年以来，全球宏观变量波动增大、国内经济转型诉求迫切，注册制有望再进一步。从改革试水到全面实施，市场的政策预期有望越来越稳定、各企业抢跑占坑行为有望回归理性，自主择时注册发行能够降低双创改革期间的IPO堰塞湖压力，流动性冲击或有限。主题投资关注券商、新兴产业、国企分拆和红筹回归机会。

华泰证券：注册制改革以来，A股市场的变化既深刻反映也显著促进了中国经济结构、生产要素、居民财富的转型；今年以来，全球宏观变量波动增大、国内经济转型诉求迫切，注册制有望再进一步。从改革试水到全面实施，市场的政策预期有望越来越稳定、各企业抢跑占坑行为有望回归理性，自主择时注册发行能够降低双创改革期间的IPO堰塞湖压力，流动性冲击或有限。主题投资关注券商、新兴产业、国企分拆和红筹回归机会。

这两天投资圈子里面方正证券电子首席和华泰证券前电子首席火了，原因其实也很简单，华泰电子前首席在自己拉的半导体行业交流群中，公开批评张坤，称其“猛烈抱团白酒，对社会价值观影响太坏了，还是要多反思反省。”“坤哥享受的更多的是国家高速发展的红利，拿了公众的钱，作为公众人物，更应该多考虑社会责任感。猛烈的抱团白酒，对社会价值观影响太坏了……还是要多反思反省。这几年国内硬科技的发展也是日新月异，以国内没有真正科技企业为自己抱团找借口，也是不负责任的表现。”而在同一个群内方正证券大科技行业首席陈杭怼了中芯国际光刻胶负责人杨晓松，并称“你算老几”，“中芯国际进入实体名单后，完全基于美系设备的7nm，其现实意义远小于基于国产设备的成熟工艺，晶圆代工厂并不是半导体的最底层技术，只是芯片设备、材料、工艺的集成商。中国半导体的主要矛盾已经从缺少先进工艺调教，转移到缺少国产半导体设备、材料。”而且还发送分享了一篇他自己写的“如何重新认知中芯国际”微信公众号文章。对此，杨晓松继续揶揄陈杭表示“你知道的太少了”。最终陈杭被移出群聊。

其实那天我看到这个段子的时候，突然想起来几年前发生的一件事，里约奥运会时期，一位台湾网友在论坛问：“中国队后面那个不懂球的胖子是官员吗?看样子全场就他不懂球。”而他说的那个不懂球的胖子是刘国梁，中国乒乓球历史上第一位大满贯得主。作为一个行业分析师，居然指责一个行业内真正的专家，认为对方没有自己懂，还说对方算老几，这说明了什么呢？

其实现在在证券行业，这种现象是普遍存在的，原因非常简单，我们的研究员来源有问题。国内现在的分析师，大部分来源有两种，一种是本身具有相关行业学历进入券商后成为某个行业的研究员，另一种是金融行业学历被分配到某个行业进行研究工作。当然也有一些是原本在某个行业工作，后来因为某些原因离开原本的行业而进入券商成为这个行业的分析师。企业的相关负责人则不同，他们不仅具有这个行业相关学历还有实际工作经验，通常这个时间还比较长，而且由于在行业地位不同，他们很多在业内也是受大家尊敬的专家。分析师呢？他们叫专业人士。别看专业和专家看上去差不多，实际上差别甚大。所谓专业是主要研究某种学业或从事某种事业，专家则是在特定行业上有较多经验和知识的人。简单地说，只要你是专门干这个事的，就可以叫专业，而想成为专家那就要在特定行业有足够的工作经验和足够的知识。

拿这位方正证券的这位陈杭来说，北京大学计算机硕士，6月加入西南证券，6月23日获得分析师资格成为西南证券电子分析师，11月跳槽到方正证券研究所担任科技与电子首席分析师。 一个从业年限仅仅4年，做分析师仅仅两年的新兵蛋子，居然批评国内大厂具体负责某行业的负责人算老几，除了说明年轻气盛太狂妄，我不知道还能说明啥？

为什么分析师都那么狂妄呢？原因也很简单，因为一直以来对他们的制约太少了，不管什么样的奇葩报告都能写出来，对公司股价的判断从来是张嘴就来，而且永远都不想一想企业真实的经营情况，去搜索一些数据就可以出报告，这样的分析师在市场上大把都是。例如中信证券在过去的1年多时间内对于茅台的判断就非常典型，在对茅台一季报点评中，分析师详细地列举了公司的营销数据，并且对未来的预测，在这份报告中他们认为茅台的每股收益会达到36.2元，每股收益会达到40.5元，因此股价应该是1500元，当时的市场股价1200元左右。到了2月他们再次预测茅台的每股收益会提高到41.8元，认为股价应该是3000元。

发生了什么？对同一个公司的业绩预测仅仅只提升了3%，对股价的预测却提升了一倍！他们对公司营收和利润的判断对吗？应该说差不多，去年一季度末的时候预测全年收益是36.2元，实际上是37.17元，预测今年全年41.8元，目前公布中报19.63元，年报应该差不多。但是股价就差别很大了，当时1200元的时候预测是1500元，后来为什么会提高到3000元呢？为啥会出现对利润预测很准，对股价预测这次不准了呢？

只要你们去过公司调研，就会知道公司每次都会给大家描绘美好前景，而后会主动提供相关的营业数据，包括对于未来的预测情况。大多数时候这种预测还是比较靠谱的，因为都是公司自己根据实际情况对生产和经营情况做的预测，当然也有时候会出现严重偏离的情况，但是大多数时候国企的预测还是比较靠谱的。至于股价不准，那也不难理解，当时推出报告1500元目标价的时候，茅台的股价是1200元，而推出3000元目标价报告的时候，茅台当时的股价是2500元左右，稍微往前一点点，有什么奇怪的吗？

其实券商的分析师们最大的问题，是没有企业的实际经营和管理经验，很多东西都是依靠公司直接提供数据，再依据书上教的方法写报告，出错和狂妄也就难免了。