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.2.1正式启动
全面实行股票发行注册制改革
为什么一级市场比二级市场赚钱？专家真的比散户聪明吗？
一级市场的概念是相对于二级市场而言的，即一个企业将其股份或证券发行给某一投资者时所形成的市场。 在股票等金融工具上市之前，投资者必须先买某一公司的股票，然后才能成为股东并从该公司得到相应的报酬。
一级市场是股份公司发行股票之前发行新股前形成的股票交易市场，其主要特征是： 一级市场通常通过向公众出售新股筹集资金； 在公开发行后通过二级市场进行再投资实现资本增值； 而一级市场主要是指向公众出售证券而形成的资本交易和流通环节。
1.一级市场
一级市场：指股票发行前在证券交易所中所进行的交易。 是指在股票发行前，由于发行公司必须向公众出售一定数量的证券而形成的市场。 一级市场在股票交易所内有严格的规定，必须遵守。 二级市场：从本质上说，是一个二级交易市场，它与一级市场具有一定的相似性，主要区别在于它是通过证券交易形式进行操作的。
一级和二级交易是在一定时间内进行交易的一个过程。 在二级交易所中也有一级和二级交易，但它与一级不同，它不是通过证券交易形式进行操作的，而是由公司自己来进行股票价格、数量及其他具体事项的决定。 所以说，在股市中，我们既可以把它看作“二级”交易所，也可以把它看作“一级”交易所。
2.投资收益的差异
（1）普通股：公司盈利能力强，发行时市场认可度高； 但若发行股票时的市盈率过低，将会对公司经营带来很大的风险； （2）优先股不需支付现金，不能参与分红，但可转换为普通股并享受普通股同样的权利和义务。 而普通股一旦上市就必须以现金支付，一般优先于普通股在一级市场中的流通。 因此，投资普通股可以获得较高的收益。 但对于优先股来说，发行公司一般都是以“无风险”来吸引投资者购买这些股票。
#头条创作挑战赛#
#全面实行股票发行注册制改革正式启动# 【重磅！全面注册制来了】2月1日晚间，证监会官网发文称，就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。#证监会就全面注册制向社会公开征求意见# #全面实行股票发行注册制#
证监会指出，注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。说到底，是对政府与市场关系的调整。与核准制相比，不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。
一是大幅优化发行上市条件。注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值作出判断。
二是切实把好信息披露质量关。实行注册制，绝不意味着放松质量要求，审核把关更加严格。审核工作主要通过问询来进行，督促发行人真实、准确、完整披露信息。同时，综合运用多要素校验、现场督导、现场检查、投诉举报核查、监管执法等多种方式，压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任。
三是坚持开门搞审核。审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部向社会公开，公权力运行全程透明，严格制衡，接受社会监督，与核准制有根本的区别。（北京商报记者 马换换）
【中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见】财联社2月1日电，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。这次公开征求意见的制度规则包括《首次公开发行股票注册管理办法》等证监会规章及配套的规范性文件，涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等方面。沪深证券交易所、全国股转公司（北交所）、中国结算、中证金融等同步就《股票发行上市审核规则》等业务规则向社会公开征求意见。
【上交所：北交所向科创板转板应符合八项条件】3月4日，上交所发布《北京证券交易所上市公司向上海证券交易所科创板转板办法（试行）》。其中提到，北交所上市公司向科创板转板应符合以下条件：（一）《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（以下简称《注册办法》）第十条至第十三条规定的发行条件；（二）转板公司及其控股股东、实际控制人不存在最近3年受到中国证监会行政处罚，因涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见，或者最近12个月受到北交所、全国中小企业股份转让系统有限责任公司公开谴责等情形；（三）股本总额不低于人民币3000万元；（四）股东人数不少于1000人；（五）公众股东持股比例达到转板公司股份总数的25%以上；转板公司股本总额超过人民币4亿元的，公众股东持股的比例为10%以上；（六）董事会审议通过转板相关事宜决议公告日前连续60个交易日（不包括股票停牌日）通过竞价交易方式实现的股票累计成交量不低于1000万股；（七）市值及财务指标符合本办法规定的标准；（八）上交所所规定的其他转板条件。上交所：北交所向科创板转板应符合八项条件
1、全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层，也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。
2、进一步改进主板交易制度。主要措施：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。
3、这次改革从对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。
股票发行价是怎么定的？
股票发行价取决于上市公司的经营业绩和发展前景。与其行业及研发项目有关，有的高科技朝阳产业公司可能会得到市埸普遍认可，其预朝可能较高故发行定价也会相应增高。故以前都有公告招股说明和网上路演市埸询价的说道。当然也得满足上市公司招股项目募资要求，发行定价高显然可多券集到资金对上市公司和保荐商无疑都是皆大欢喜的好事，但发行价太高透支了业绩预期，其上市后就可能破发，一级市场没有获利空间就可会遭弃购而发行失败。近期新股连续破发有可能保荐券商与机构和上市公司联手推高发行定价产生有关。我觉得管理层应对恶意抬高新股发行定价的行为加强监管！
#股票发行注册制全面实施# 注册制也需要一定的规范和约束。站在监管的角度看，需要尽快出台更完善的市场监管机制。考虑到注册制落地后，拟上市企业登陆资本市场将会较之以往“轻松许多”，一旦监管方面出现缺失，就会给市场埋下隐患。因此，出台明确、清晰、无歧义和可操作的监管细则极为重要。与此同时，既然上市方便，退市也需要干脆。在前期核准制的方式下，上市企业造假、虚报、隐瞒等恶劣现象屡见不鲜。那么，在IPO明显放宽的注册制环境下，恐怕会出现更多的造假事件。我认为，打击上市企业造假必须以“零容忍”的态度认真对待，除了常规的罚款或者多倍罚款、禁入市场之外，还需要采用纳入诚信黑名单、入刑等惩罚方式，以大幅增加拟上市企业的造假成本。#经济学家宋清辉#
【中国证监会：2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动】证监会发布《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》。2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。为稳步推进全面实行注册制改革，有序做好实施前后主板首次公开发行股票、再融资、并购重组以及在全国股转公司挂牌公开转让等行政许可事项的过渡，妥善安排试点注册制在审企业申报材料更新，现将有关工作安排通知如下：
一、自本通知发布之日起，中国证监会继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请。全面实行注册制前，中国证监会将按现行规定正常推进上述行政许可工作。
全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日起，申请首次公开发行股票并在主板上市的企业，已通过发审委审核并取得核准批文的，发行承销工作按照现行相关规定执行；已通过发审委审核未取得核准批文的，可以向中国证监会提交申请，明确选择继续在全面实行注册制前推进行政许可程序，并按照现行规定启动发行承销工作；也可以选择申请停止推进行政许可程序，在全面实行注册制后，向上海证券交易所、深圳证券交易所（以下统称交易所）申报，履行发行上市审核、注册程序后，按照改革后的制度启动发行承销工作。向交易所申报的，由交易所按照中国证监会在审企业顺序安排发行审核工作。
全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日前，申请首次公开发行股票并在主板上市的企业，全面实行注册制后不符合注册制财务条件的，可适用原核准制财务条件，但其他方面仍须符合注册制发行上市条件。
全面实行注册制主要规则发布之日前，主板上市公司再融资、并购重组申请已通过发审委、并购重组委审核的，由中国证监会继续履行后续程序。全面实行注册制主要规则发布之日起，主板上市公司再融资申请已取得核准批文未启动发行承销工作的，由交易所履行后续发行承销监管程序。
二、全面实行注册制主要规则发布之日起，中国证监会终止主板在审企业首次公开发行股票、再融资、并购重组的审核，并将相关在审企业的审核顺序和审核资料转交易所，对于已接收尚未完成受理的主板上市公司再融资、并购重组申请不再受理。
全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日内，交易所仅受理中国证监会主板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。主板在审企业应按全面实行注册制相关规定制作申请文件并向交易所提交发行上市注册申请，已向中国证监会提交反馈意见回复的可以将反馈意见回复作为申请文件一并报交易所。主板在审企业提交申请时，财务资料有效期可延长3个月。在此期间受理的企业，交易所基于其在中国证监会的审核顺序和审核资料，按照全面实行注册制相关规定安排后续审核工作。
三、全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后，交易所开始受理主板其他企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。
四、自本通知发布之日起，中国证监会继续接收非上市公众公司相关行政许可申请。全面实行注册制前，中国证监会将按照现行规定正常推进上述行政许可工作。已取得核准或豁免核准同意函的公司，可以继续推进挂牌发行等工作。
全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日前，申请在全国股转公司挂牌公开转让的企业，全面实行注册制后可不适用注册制挂牌财务条件，但其他方面仍须符合注册制条件。全面实行注册制主要规则发布之日起，在审企业由核准制直接平移到注册制程序，并按照全面实行注册制相关规定更新申请文件，中国证监会和全国股转公司按照全面实行注册制相关规定安排后续审核注册工作。
五、全面实行注册制主要规则发布之日，试点注册制在审企业及其中介机构可暂不更新申报文件，但须在全面实行注册制后，及时提交符合全面实行注册制相关规定的专项说明和核查意见，在最近一次提交问询回复或更新财报等报送材料环节，按照全面实行注册制相关规定更新申报文件。
本通知自公布之日起施行，请市场主体做好各项准备工作，形成合力，确保全面实行注册制前后在审企业平稳有序过渡。
#股票全面注册制要来了#据证监会1日发布的通知，2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。同日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。
根据证监会官网发布的消息，全面实行股票发行注册制的主要标志是，制度安排基本定型，覆盖全国性证券交易场所，覆盖各类公开发行股票行为。在改革思路上，把握好“一个统一”“三个统筹”。“一个统一”，即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行。“三个统筹”，一是统筹完善多层次资本市场体系；二是统筹推进基础制度改革；三是统筹抓好证监会自身建设。
证监会有关部门负责人介绍，这次改革将优化注册程序。坚持交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构。进一步压实交易所发行上市审核主体责任，交易所对企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行全面审核。证监会基于交易所的审核意见依法作出是否同意注册的决定。
据介绍，改革将统一注册制度。整合上交所、深交所试点注册制制度规则，制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法，北交所注册制制度规则与上交所、深交所总体保持一致。交易所制定修订本所统一的股票发行上市审核业务规则。
这位负责人表示，改革还将完善监督制衡机制。证监会加强对交易所审核工作的统筹协调和监督考核，督促交易所提高审核质量。改革完善上市委员会、并购重组委员会人员组成、任期、职责和议事规则，对政治素质、专业背景、职业操守提出更高要求，提高专职人员比例，加强纪律约束，切实发挥“两委”的把关作用。
