有个小伙。
他跟我谈过两个事。
第一、你永远不知道你身边有多少人负债累累,按他的说法,每三个人里就有一人借网贷,不信?
可以拿员工的身份证号码来查询。
这个事,后来我们还专门验证过,的确,很出乎我的意料。
第二、诚信与地区发达几乎呈正比。
全国范围内,江浙沪违约率最低。
那,藏区人民有信仰,会不会比较诚信呢?
他的观点是,属于直接不放贷系列。
【债券违约率与评级级别倒挂,东方金诚、大公国际等被点名 】3月10日,中国银行间市场交易商协会和中国证券业协会联合发布了《第四季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报》,对四季度及全年度债券市场13家评级机构的市场表现、业务发展及自律动态、合规情况进行总结。通报显示,去年四季度,13家评级机构共承揽债券产品3325只,同比增加40.41%。由于债券违约率与评级级别倒挂,东方金诚、大公国际、中诚信国际等评级机构被点名。详情请戳:债券违约率与评级级别倒挂,东方金诚、大公国际等被点名
城投赌对了
在以前看,债务压力大的地方,违约概率高,所以信用利差大,但现在看,信用利差如果回落,这些地区的城投投资都会带来丰厚的回报。
但是还是提醒一下,标准化产品是没问题的,但是非标,风险依然极大。
还记得某信托告地方政府,“为什么标准化的产品你就还,非标的你就不还?”
[cp]房价突然降一半??别做梦了!
第一步,恐慌性抛售出现,房价会继续降!
第二步,房价恶性下跌,房贷的人会做出抉择,由于亏损太多,他会选择不支付剩余房贷!!
第三步,由于住房贷款违约率上升,银行进入实质性破产!!!!银行挤兑发生!!!
第四步,银行丧失功能,金融系统崩溃,货币信用大打折扣,必用需求品成为硬通货!!比如油盐米那些!!!
第五步,漫长的经济恢复期!!
国家房价突然降一半??
第一步,恐慌性抛售出现,房价会继续降!
第二步,房价恶性下跌,房贷的人会做出抉择,由于亏损太多,他会选择不支付剩余房贷!!
第三步,由于住房贷款违约率上升,银行进入实质性破产!!!!银行挤兑发生!!!
第四步,银行丧失功能,金融系统崩溃,货币信用大打折扣,必用需求品成为硬通货!!比如油盐米那些!!!
第五步,漫长的经济恢复期!!
国家监管又不是吃干饭的,国家政策都稳了,你还慌什么,刚需什么时候买房都是对的[/cp]
这个月的LPR不变是为了保证存量房贷利率不受损失。毕竟房贷是银行的优质资产,违约率很低,煮熟的鸭子不会轻易让它飞了。按道理说,哪怕五年期的LPR降10个基点也是对按揭贷款者的安慰,很可惜,这点安慰也不给,同情心都没了。这个月不降,不代表下个月不降,从当前的经济发展形势来讲,降低LPR是符合趋势的。
券商牛市旗手缘何跌不停,专家有话说!
根据海清频道测算,根据公开数据,末证券公司受托管理资金本金总额10.51万亿元;沪深两市融资融券余额1.62万亿元;证券行业服务实体经济通过债券融资13.54万亿元,其中地方政府债券规模4208.30亿元。我们以信用债违约率2.15%作为券商资管、投行业务的潜在损失率,以商业银行不良贷款率1.84%作为券商两融业务的潜在损失率,进行压力测试,计算可得券商或有损失金额高达5380亿元,占营业收入的比例为120%,占净利润的比例为341%。
银行不良资产很高不透明,带来估值很低,股价长期不振,券商股价跌不停,也在于潜在的损失金额庞大,关键是占券商行业利润很高,高达341%,也就是3年赚的钱,才够现在潜在的损失金。这样的行业,投资机会自然下降。
投资时令说 | 如何度过投资中的“数九寒冬”(三)
主持人:所以我们不妨更加乐观一些,“稳增长”一直是政府反复强调的,相信明年无论市场环境怎样,一定会出台一系列政策“组合拳”来应对。基于当下,能否梳理下未来一年可能会看到哪些举措?
王若峤:第一点,今年基建是非常给力的,在当前经济压力仍然比较大的时点,明年仍然需要财政发力给予一定支持;第二点,从今年年初到现在,制造业投资表现非常有韧性,这一方面是因为政府今年花了很大力度去支持制造业投资,另外一方面也是因为制造业本身就处于一轮新的产能扩张周期里,在这两个因素合力下,明年不论从贷款还是税收方面,可能还是会持续支持制造业投资;第三,房地产方面前期已经出台有关刺激政策,其实落地效果并未全部体现出来,预计明年可能仍然会出台推进政策或加速落地生效的相关政策。
主持人:过去十年,房地产是中国大类资产配置的非常重要的一环,在全球货币超发时段,一线城市核心地区的一些房地产甚至可以跑赢印钞机。未来十年,房地产资产应如何判断?
夏卿:长期以来房地产作为我国经济的一个重要支柱,对于国民经济以及其他产业有明显的拉动作用,房地产业全产业链对国民经济的贡献甚至超过25%。但与此同时,房地产金融化、泡沫化的倾向在这十几年来也愈发严重,或已成为金融体系里最大的“灰犀牛”。
中央层面很早就意识到了这个问题,底中央经济工作会议中,就已经提到了“房住不炒”的定位,对于高速发展的房地产业来说无疑是政策端收紧的一年,无论是“三道红线”、“住宅供地两集中”银行涉房贷款集中的管理,还是各个地方预售资金的监管措施等,均对房企尤其是民营房企传统高杠杆、高周转,以及过度追求销售额、销售业绩等并不算“健康”的经营模式形成了巨大的考验。其实我们也能够看到,大量战略比较激进的民营房企业的信用风险逐渐开始暴露,即便多地已经放开了房地产调控政策,房地产市场“供需两弱”的局面并没有明显改善,叠加疫情反复,房地产整体的投资、销售、新开工,以及土地购置等数据在今年都出现了比较大幅的下滑。
我们也观察到“百城住宅价格指数”从今年7月份以来连续多月负增长,但最近在党的二十大报告里,再次提出坚持“房子是用来住的,不是用来炒”的定位,加快建立多主体供给、多渠道保障,租售并举的住房制度,预计未来房价也会逐步回归居住属性。
针对房地产债方面,随着大量民营房企、混改房企信用风险的持续暴露,机构的风险偏好整体收缩,民营地产比较难维持正常的债务滚续,所以存量的债券风险还是比较大的。
目前来看政策端需持续关注,市场发酵还未结束,所以民营房企信用风险也还没有出清。对投资人来说,可以适度关注央企、国企这类型的地产投资机会。
主持人:除了房地产,还有城投是我们比较关注的。对于城投债的投资价值,市场上甚至会有“城投信仰”这一类描述。当前时段,对于城投债是如何看待的?
夏卿:首先聊一下城投平台。城投平台的控股股东大多是地方政府或者相关单位,主要经营的业务包括公路、桥梁、保障房、土地平整、棚户区改造等城市基础设施建设,业务本质就是代替政府为城市基础设施建设进行融资。
随着城投平台不断尝试市场化转型,城投属性或者说城投业务占比在不断下降,也因此不时有城投平台公告退出政府融资平台,但其与地方的关系没有办法进行实质性脱钩。从安全性角度来看,目前城投平台标准化债券其实没有出现实质性违约,城投债的安全边际还是比较高的。以来,多地省政府都出台了“信保基金”,解决一些部分城投或者说地方国企流动性问题。
今年4月份的“央行23条”,5月份国务院印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》等政策,也意味着今年能够看到保守不发生系统性风险的大背景下,严控隐债框架下的城投政策,其实较有边际放松。6月份“国发20号文”(国务院办公厅发布《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见 国办发〔〕20号》),重点重申了省政府对于辖区债务风险负总责的论调,有利于化解存量债务风险,尤其像县级城投平台存量债务的安全边际会一定程度提高。
因此站在当前时点,城投债仍是与地方政府信用绑定的,如果城投违约,其实引发系统性风险的代价是巨大的,所以各地政府都有动力来维护当地信用生态。目前来看,城投债信用风险更多在于流动性问题,或者说估值层面,出现实质性违约概率是比较小的。城投资产仍有一定的配置价值,但是“打破刚兑”的预期也在逐渐形成,重点关注规避部分网红地区的尾部风险。
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【央行等5部委重磅发文:构建以违约率为核心的评级质量验证机制】3月28日,央行、发改委、财政部、银保监会、证监会发布《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知(征求意见稿)》公开征求意见的通知。
通知提出,信用评级机构应当构建以违约率为核心的评级质量验证机制,制定实施方案,逐步将高评级主体比例降低至合理范围内,形成具有明确区分度的评级标准体系。
信用评级机构一次性调整信用评级超过三个子级(含)的,信用评级机构应立即启动全面的内部核查程序,对评级方法模型的一致性,评级结果的准确性和稳定性等进行核查和评估,并公布核查结果及处理措施。
全文:央行等5部委重磅发文:构建以违约率为核心的评级质量验证机制