银行理财这项业务已经走向终点，不管低波高波它的风险依在，R1R2不是低风险稳健型的吗？净值怎么跌的雪崩了一样，半年一年攒的那点可怜巴巴的收益，瞬间归零，很多本金亏损。所以，信用才是立足之本，丢掉了信用，银行理财还有未来吗？
最后一条，让民众有钱投金融资产，前提是中国有健康的金融机构，而且有长期积累的良好的信用，而实际上並不具备，风险不是一般的高。
开伟观察财经评论员 优质财经领域创作者
中国民众的消费意愿到底被什么剥夺了？
YY点评
非标逾期：昆明市土地开发投资经营有限责任公司（YY评级6-）因融资租赁逾期被列为被执行人，涉及标的资产为3.3亿元，昆明区域债务压力高，近期市场认可快速下滑，关注相关信用风险。
近期，根据公开披露的信息且经中国执行信息公开网查询，昆明土投被纳入被执行人名单。具体情况如下：12月13日、12月28日及1月6日，上海市浦东新区人民法院和上海金融法院因昆明土投未按时偿还远东国际融资租赁有限公司（以下简称“远东租赁”）融资租赁合同本金及利息将昆明土投列为被执行人，执行案号分别为（）沪0115执34477号、（）沪0115执35022号、（）沪0115执35021号和（）沪74执5号，执行标的金额合计为32,998.17万元。#YY评级##昆明#
俗语“钱有三不借，礼有三不随，路有三不走”说的是什么？有道理吗？
一、钱有三不借。
第一是不借钱给不守信用的人。
把钱借给不守信用的人，就等于把羊送到了狼嘴，还想对方吐出来，做梦！
这种人往往都是脸皮厚汝砧板，同你说借几天半个月就还，可时间过去了，对你是一拖再拖，拖就算了。
还要找各种借口搪塞你，弄得你都不好意思去催对方还，追得急，有种你是”罪人“的错觉，甚是头痛。
所以在日常生活中遇到这不守信用，脸皮特厚的人来找你借钱。建议宁愿得罪，果断拒绝，不借。毕竟谁的钱都不是大风刮来的，是吧。
第二种是不借给行事不正的人。
行事不正专干坏事的人简直像个不定时的炸弹，随时都有可能“嘣”爆炸。
因为你不知道或者不确定对方是不是用借来的钱去干一些违法的事情，一旦落入法网，你借的钱成了对方犯事的媒介。
这有可能会把你牵连进去，但更多的自己良心的不安与谴责。
所以借钱，千万不要借给这种人，自以为是好心助人，却小心惹祸上身就不值了。当然那种曾经做过错事改过自新的，结合实际情况，是另当别论了。
第三种，是不借给借钱不还还背地里说你闲话的人。
这种人是基于第一种前提下的不借。找你借钱时，真是好话说尽，腰弯成什么样了，就差跪下来磕头了。
可一旦借钱成功，到该还钱时像没有发生过一样。懒着不还不说，还吐槽借你这么点钱，至于天天追着还钱，真是小气。
甚至转头就对别人埋怨你小气，兄弟就这样当的。 不像某某那样大气，借钱从来都不催。深呼吸，好气呀！
最后是不是自己是借钱给别人的那个，反而没理了，所以借钱千万不要借给这种人两面三刀的人，不但钱要不回来，还惹得一身骚，毁形象就不好了。
站着借钱，跪着要债。这么形容借钱的情况一点也不夸张。问问身边的人借过钱给别人的都了解“借钱的是大爷，叫人还钱的反而成了孙子”是何种感受。
借钱给别人，不想等于花钱买敌人的话，必须看透对方是不是这“三不借”里的人。
二、礼有三不随。
第一是没有接受邀请的礼不随。
没有邀请你，说明你在人家的眼里不够格，没有资格参加他们宴会，随礼就有点自讨没趣了。
或者别人邀请了，你没有接受的邀请不随礼，这样的 多半是两者之间曾经闹了不愉快的事情，而一直没有解开。所以随礼就看个人了。
第二是为收礼金的礼不随。
随礼的名目花样真是不断翻新呀。不管什么事都要大摆筵席，比如孩子上大学或上高中自己设宴、买了辆新车设宴、更有趣的是连离婚也要摆宴席来收礼金。
搞这么多新花样不就是为了收礼金吗。随着随礼的次数增多，随礼不是在增进友谊和情感，更象在相互交易着什么。
类似一些不正之风的，我们坚决抵制，不去随礼。当然不排除只是单纯庆祝的设宴啦。
第三是不回礼的人不随。
在人与人的相处里，都有一种礼尚往来的风俗。比如当初对方结婚，你随礼了，但是到你办喜事宴请时，对方却不随礼。这有点说不过去了。
礼尚往来，礼轻点，情意也重。所以以后对方再有什么喜事，建议我们也就没有必要再随礼了，毕竟情分都有隔阂并疏远了吧。
想下，今天你办满月，明天我过生日，今天你结婚，明天我再嫁……你送我，我送你，搞的好像吃“自助餐”。
自己花钱吃自己的饭，互相浪费了金钱，不愿意又能怎样，还不是碍于所谓的“狗屁面子”。
没有人捅破这层纸，所以随礼的性质也就变了味。多少人在随礼之后，心中都极其不情愿，随礼小份了对方揶揄，随礼大点囊中羞涩或者心痛一个月工资没了。
此时都在在心里骂道“万恶的随礼”了吧。
三、路有三不走。
在成长过程中，往往会遇上人生的岔路，需要你做几次选择，在选择之前，首要清楚人生路有三不走。
第一种不走歪路；第二种不走没有十足把握的路；第三种是不走不熟悉的路。
弯路也是我们常说的违法乱纪的路，走上了弯路是一条不归路。
毕竟社会上的诱惑太大了，禁不住，特别容易就会走上歪路，一旦深陷，它的尽头就是受到法律的制裁了。
所以在人生路上做选择时，一定要看清好坏，别让眼前短暂的利益蒙蔽了双眼。
这三种路没有保障，风险太大了，对于我们这种没有太多经验的人，就觉得还是不要冒险了。
人生在世，还是谨慎一点是没错的，毕竟做事要考虑周全、不盲目为先，同时也要有敢于拼搏的冲劲和创新的精神。
如果因为不熟悉，没有走过的路，担心走错，而止步不前，谁会成功登顶？
俗语能够使百姓的交流更加方便且趣味性与哲理性并存。
我们人生在世，或与人交往，或成长路上，或人情世故时遇到难题，很多都可以在俗语里找到答案。
每一句能够被流传下来的俗语必有它一定的道理所在，就看你怎么吸取并相对运用了。
鹏华智投｜ETF份额大幅增长，芯片和军工主题备受资金青睐
伊始，不少ETF受到资金热捧，基金份额大幅增加，据wind数据显示，截至1月13日，超两成ETF迎来份额净增长，其中芯片、军工主题备受资金青睐。
[what]ETF份额大幅增长的原因是什么？
1、结合封闭式和开放式基金的优点，分散投资风险
作为交易型开放式指数基金，ETF结合了封闭式和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，这样兼具股票和指数基金的特色可以让投资者分散投资风险。
2、政策对于权益类ETF发展的大力支持
10月证监会开始优化公募基金产品发行注册机制，加快ETF产品的发行步伐；7月份证监会正式通过ETF互联互通机制，也代表着内地投资者可以通过港股通来购买到香港上市的ETF，而香港的投资者可以通过陆股通来购买A股的ETF，此举更加利于ETF市场制度的发展与完善；同时，ETF成为越来越多投资机构针对热门细分行业的重要“抓手”，如养老金、社保等机构资金也开始配置ETF，以上大量资金的涌入促使ETF规模迅速扩张。
[what]芯片、军工行业为何成为开年以来的资金“新宠”？
据wind数据显示，截至1月13日，超两成ETF迎来份额净增长，其中芯片、军工主题备受资金青睐。近期，多家机构表示这两个行业或将迎来景气上行。
对于芯片行业，展望，中金公司认为，随着半导体行业供需的进一步修复，芯片设计等部分产业链环节有望率先触底，并在下半年迎来复苏。中长期来看，半导体需求成长动力由手机、PC为代表的消费电子转向AIoT、电动汽车、服务器、新能源、工业等领域，新一轮芯片设计创新周期与国产化周期有望开启。目前国内公司在设备、材料以及EDA工具（含IP）等上游领域快速突破，带来更多投资机会。
对于军工行业，中信建投研报认为，当前军工行业景气度出现切换，有望再上高峰。主要逻辑包括以下几个方面：一是宏观层面：二十大开启国防建设新征程，军费增速或将环比提升；二是国内需求：军工行业景气度出现切换，新型号批产有望驱动产业进入第二轮扩产周期；三是军贸出海：军贸产业方兴未艾，中国军工产品出海大势所趋，市占率有望从5%提升到10-15%，打开军工产业定价、市场新空间；四是军工国改：以做大做强现有上市公司为核心，打造一批旗舰型国企央企，整体上市、股权激励大势所趋，吸收合并、剥离注入多措并举；五是市场主体：中长期资金话语权逐渐提升，产业+资本同频共振有望开启新征途。
由此可见，ETF已经逐渐成为投资者较为关注的投资工具之一，作为普通投资者，在投资ETF之前，需要明确自己投资的目标和熟悉的市场，选择适合自己的ETF，从而充分利用ETF自身所具有的优势。
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基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。
全年大幅震荡，呈现W型走势
回顾A股走势，沪深两市指数呈现W型的形态，1月份到4月份，疫情、地缘冲突是关键词。一方面国内经济预期转弱，疫情影响东部地区经济，另一方面海外地缘冲突对全球经济造成巨大影响。在多方面因素的印象下，沪指在1月到4月出现了较大下滑，其中上证指数跌幅超过20%，创业板指数跌幅接近40%。
4月份到7月份，稳增长、复工复产是关键词。一系列稳增长的强刺激政策出台，并且华东地区疫情防控逐渐向好，制造业企业复工复产有序推进，生活秩序逐步恢复，与此同时，货币政策方面，国内维持了充裕的流动性环境，在A股部分行业估值性价比极高的背景下，经历4月的大幅下跌后，市场快速复苏，沪指一度上升至3400点的位置。
7月份至11月份，疫情散发、美联储超预期加息是这一阶段的关键词。伴随疫情在全国范围内的多点散发，实体经济活动及人员、物流的正常运转受到影响，国内经济复苏动能不足，内需偏弱。与此同时，美联储连续、超预期的加息对全球市场情绪和风险偏好形成压制，叠加人民币贬值压力，国内前期涨幅较大的成长赛道，面临高估值回调风险，沪指整体出现连续回调。
11月以来，防疫优化、地产政策优化是这一阶段的关键词。防疫“新20条”为代表的防疫政策优化，地产“三支箭”为代表的地产宽信用政策，改善了市场对下一阶段经济复苏的预期，海外通胀数据下滑，使海外投资者判断美联储加息步伐可能略缓，风险偏好提升，海外资金出现回流。沪指再度从底部回升至3000点上方。
为什么现在提前还房贷的越来越多？
这三年经济吃紧，房贷利率逐年下降，按理说应该找银行借款的更多，事实上，却是很多人都在想办法提前还贷，现在中国掀起了提前还房贷潮，吓得银行都不敢接，用各种理由阻拦，要不就拖两三个月，为什么会掀起提前还房贷潮？
综合来看，这样几个原因：一是没有好的投资，风险大，理财收益率低，手捏现金还着银行高利息不合算，还不如提前还房贷，二是对房地产态度悲观，认为房价不涨，甚至下跌，买涨不买跌，既然普遍缺乏炒房或投资房产热情，不如提前还了，房地产火热时，信用贷消费贷装修贷想着法子钻漏洞套银行贷款，现在想着法子凑钱还给银行，银行也有点不情不愿，恰恰看出大家对楼市的悲观情绪在普遍漫延。三是经济不好，担心失业、裁员，担心惹上官司，导致无法还贷而被银行拍卖自己供的房产，趁着现在有能力或有机会筹钱，不如提前还房贷，落袋为安，以后笑看风云变幻，我自稳坐钓鱼台。
【港股大涨，买不了港股的老基金要不要眼馋？】
中泰资管 姜诚
近期港股涨势凌厉，港股主题基金净值也快速回血，这让一些成立较早没赶上港股通的老基金相形见绌。看好今年的港股，几乎是市场最一致的预期，没资格参与的老基金要不要眼馋？
看诉求是啥。
如果目标是从AH股价差收窄的过程中赚钱，并且笃定这一判断，那确实有眼馋的道理，近期不少新的投向港股的基金发行，也是风潮的体现。港股有超额收益的共识，如果成为现实，也是持有人的福音。
投资价值是另外一个视角。不少港股相对于它的A股有折价，同股同权意味着它更有吸引力。但这里有个技术细节千万不要忽略，即港股通的红利税政策。A股的红利税比较友好，持有1年以上免征，发放时免缴，1年内卖出时补缴。而现行的港股通标的的红利税（对公募基金来说）普遍在20%左右，再考虑交易的不便捷性，我觉得H股对A股最好在七折以下，才能称之为“更便宜”。
目测当前H股中主要的价值“实在”的标的，低于七折的不算多，更有八折九折甚至超过A股的。所以，我的感觉是H股确实纸面估值更低，却并不像看上去那么便宜。只能买A股的老基金，不必过于眼馋。
当然，折价率的收敛或放大是另一种博弈逻辑，跟上文的价值分析无关。
（中泰资管基金业务部总经理 中泰星元灵活配置混合基金经理姜诚）
以上观点不构成投资建议，据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
投资本金比所谓的出手机会要珍贵得多！
但是多数人来到市场上总抱有不切实际的幻想，不愿意错过每一次波动可能带来一丝收益的机会。
所以会看到，一堆人盯着1h级别信号来回梭，觉得梭对几次就发财了；一堆人发现个新游戏就冲几万刀；努力，但是没啥卵用。
市场上一年不错的机会就3.4次，能让你抓住的就1.2次，你只需要在需要你能抓住它的时候还能有子弹梭进去。
机会焦虑症是多数刚进入市场的人的亏损根源之一，成天fomo成天梭，这么多年没见过这种人赚钱。
老巴一直强调投资中最重要的事“不要亏损、不要亏损、不要亏损”。多数人不理解，觉得巴菲特在讲大话扯淡，这些人大概率是没有过什么真实投资经历的人。
这里的不要亏损并不是你买了一块钱浮亏都不能有，这叫杠精；而是你知道你买的位置很安全，要么跌不了多少，要么跌了拿几年靠租金靠分红靠涨幅都能回来，其实就是安全边际。
你投股票，不在一个好价格上，1年内大概率是在成本附近起起伏伏的；你买房，买错远远比不买的伤害大很多，算上抽水和资金成本，也大概率会亏更多钱。但是只要你买得便宜，你会发现怎么折腾你都赚钱。
比如15、的房子，不少城市核心区的房子租金回报能有4～5%，相当于极低风险0资金成本成本加3倍杠杆的机会。只要国家信用不破产，游戏继续玩得转，那么就不会亏。中途跌了，大不了多拿几年收几年租金。
或者股票，大把高增速资质健康的优质企业股权估值算历史非常低的水平，只要国家信用不破产，几年也回本了。你某个股票爆雷，组一个组合就好，用数学和概率就能把爆雷风险化解掉。然后享受5年翻倍，且每年能带来2～4%不等的现金流。
天下武功，唯廉不破。
