从经验和逻辑上，在地缘政治冲突中，投资者会买入避险的“安全资产”，按以往的经验，黄金、美元和美债的价格会涨，风险资产首先会遭到抛售，尤其是流动性较好的，如欧美和新兴市场国家的股票或新兴市场国家的债券等。俄乌战争爆发初期，确实如此。
但接着制裁俄罗斯手段，大大超出了正常范围，冻结俄罗斯的官方资产，还没收俄罗斯公民个人资产。西方的金融信用也出了问题，随后美债罕见持续下跌多少跟这个有关。
截止到底，外资持有的人民币流动资产（贷款、存款、股票和债券）已经超过10万亿元人民币，持有的股票和债券平均份额为5%。另外还有1.9万亿美元存量的外商直接投资，这两项超过3万亿美元。这也是中国持续保持3万多亿美元外汇储备的原因。如果这些外资要徹离，够用来兑付。
随着中美利差的下降，境外增持的债券规模也在下降，2月还罕见地出现了负增长。股票方面，沪股通和深股通资金也是持续流出，最近一周流出300多亿元。目前金额都不大，看后续情况。
俄乌冲突发生在全球经济复苏期，复苏本就趋弱，加上西方对俄罗斯的制裁和俄罗斯的反制裁，全球金融市场的切割又恶化了市场流动性，也恶化了通胀，美联储等央行还在逐步退出宽松政策，经济二次衰退难以避免，而通胀持续，全球经济将出现最糟糕的局面——滞胀。
也就是说风险资产价格还将持续下行。
