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-调研机构家数-年报净利润-同比增长

时间：2021-01-10 05:05:16

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-调研机构家数-年报净利润-同比增长

牛哥短线客：

本周(2月6日-10日)A股机构调研名单TOP30

证券简称-调研机构家数-近五日累计涨跌幅-年报净利润-同比增长

1、科德数控：210、-5.33%、0.33亿、-28.49%、三季报；

2、周大生：160、1.90%、9.31亿、-7.48%；三季报；

3、凯美特气：112、0.83%、1.16亿、13.09%；三季报；

4、东方财富：109、-2.70%、85.0亿、-0.61%；

5、科达自控：97、3.14%、0.16亿、42.52%；三季报；

6、环旭电子：85、-1.54%、30.6亿、65.0%；

7、龙磁科技：76、10.13%、0.87亿、-15.87%；三季报；

8、万润股份：74、0.65%、6.44亿、30.72%；三季报；

9、川环科技：74、3.90%、0.85亿、23.14%；三季报；

10、泰和新材：71、0.80%、4.00亿、-78.38%；

11、滨江集团：71、5.32%、20.6亿、55.21%；三季报；

12、润泽科技：70、9.83%、12.7亿、75.92%；

13、开立医疗：63、0.00%、3.70亿、49.65%；

14、中钢国际：60、0.00%、6.21亿、-4.26%；

15、拓邦股份：49、0.41%、4.59亿、-18.87%；三季报；

16、英杰电气：49、2.90%、3.41亿、116.39%；

17、申昊科技：48、-1.74%、0.27亿、-85.29%；

18、万里石：48、-21.12%、-0.22亿、-；

19、兴瑞科技：48、-1.79%、2.15亿、90.00%；

20、铖昌科技：44、13.34%、0.6亿、40.37%；三季报；

21、沪电股份：43、9.93%、13.6亿、28.00%；

22、箭牌家居：41、5.52%、4.23亿、30.26%；三季报；

23、诺思格：39、1.11%、0.84亿、18.70%；三季报；

24、鲁泰Ａ：39、2.34%、9.50亿、173.30%；

25、火星人：39、1.22%、2.19亿、-19.94%；三季报；

26、科达利：36、-4.92%、9.03亿、66.73%；

27、苏泊尔：36、-1.47%、20.5亿、5.45%；

28、潮宏基：34、3.28%、2.35亿、-17.65%；三季报；

29、楚天龙：33、-0.72%、1.70亿、170.93%；

30、南亚新材：33、10.70%、0.45亿、-88.73%。#上证指数sh000001#

焦点财经Focus：

焦点财经讯耿宸斐2月10日，滨江集团(SZ002244)发布投资者关系活动记录表。

滨江集团表示，，公司将继续在优势城市、优势城市中的优势地段、做企业发展过程中已经形成“拳头”的优势产品，高质量并且稳健发展。销售规模目标上，目标是销售额占整个中国销售额的1%以上，从原来单纯的规模指标，到一定的浮动指标。排名目标上，确保全国20位之内，争取稳在15名之内。

区域布局战略上，聚焦杭州，深耕浙江，辐射长三角，在珠三角保持深圳和广州适度开拓。继续坚持以销售为导向，在销售好、资金回笼快的区域新增土地储备。

此外，滨江集团透露，权益有息负债规控制在470亿元以内，同时降低直接融资比例，控制在20%以内，融资成本在4.6%的基础之上，继续努力下行，确保再下行0.1%，争取下行0.2%，确保在4.5%以内。

据悉，滨江集团销售金额1539亿元，较同比下降9%，全年权益现金回笼约690亿元，较略有增加。

滨江集团全年共拿41块地，其中杭州38块，权益拿地金额374亿元，按照年初计划，权益拿地金额占现金回款比例在60%以内。滨江集团表示，得益于土拍规则的变化，利润率也不错。

融资端情况方面，截止末，滨江集团权益有息负债470亿元，较末增加22亿元。在融资整体增加的情况下，公司平均融资成本继续保持下降趋势，末公司平均融资成本为4.6%，较上年末下降0.3个百分点。截止末公司直接融资余额100.3亿元，其中到期63.8亿元，2024年到期36.5亿元。

米来大道：

公司年销售金额 1539 亿元，较年同比下降 9%，全年权益现金回笼约 690 亿元，较年略有增加；年末公司平均融资成本为 4.6%，较上年末下降 0.3 个百分点。算得上一枝独秀了吧...... 滨江集团(SZ002244)

秋天的两只小鸡：

更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

本周观点：业绩反映历史，销售决定未来

因市场下行、结转利润率下降与计提减值准备，67 家披露22 年业绩快报/预告的房企中多数出现大额亏损。但业绩反映历史，我们认为此刻更需关注销售市场修复。1 月60 城新房成交面积同比下降37%，对齐21 年春节月则只下滑5%，二手房复苏进程优于新房，房价下行趋势已有所缓解，反映市场仍在筑底阶段，但已初现复苏迹象。

上周行情回顾

上周沪深300 指数下跌0.95%，房地产开发板块下跌1.50%，恒生指数下跌4.53%，克而瑞内房股指数下跌9.92%，恒生物业服务及管理指数下跌10.09%。

重点公司及动态

在行业复苏和政策呵护的背景下，我们持续看好房地产板块的贝塔机遇，看好优质头部房企将融资优势转化为拿地和销售优势。本周重点推荐：1）A 股开发：华发股份、万科A、滨江集团、招商蛇口、新城控股；2）大股东具备资源的房企；3）港股开发：华润置地、中国海外发展、龙湖集团；4）物管公司：华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、招商积余等。

风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。

来源：[华泰证券股份有限公司陈慎/刘璐/林正衡] 日期：-02-06

7X24快讯：

【中国1月社会融资规模增量59800亿元】据央行官网，初步统计，1月社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少131亿元，同比多减1162亿元；委托贷款增加584亿元，同比多增156亿元；信托贷款减少62亿元，同比少减618亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2963亿元，同比少增1770亿元；企业债券净融资1486亿元，同比少4352亿元；政府债券净融资4140亿元，同比少1886亿元；非金融企业境内股票融资964亿元，同比少475亿元。（财联社）

福星澄星：

房子组起来我爱我家(SZ000560) 滨江集团(SZ002244)

小柚子玲玲：

本周(2月6日-10日)A股机构调研名单TOP30

证券简称-调研机构家数-近五日累计涨跌幅-年报净利润-同比增长

1、科德数控：210、-5.33%、0.33亿、-28.49%、三季报；

2、周大生：160、1.90%、9.31亿、-7.48%；三季报；

3、凯美特气：112、0.83%、1.16亿、13.09%；三季报；

4、东方财富：109、-2.70%、85.0亿、-0.61%；

5、科达自控：97、3.14%、0.16亿、42.52%；三季报；

6、环旭电子：85、-1.54%、30.6亿、65.0%；

7、龙磁科技：76、10.13%、0.87亿、-15.87%；三季报；

8、万润股份：74、0.65%、6.44亿、30.72%；三季报；

9、川环科技：74、3.90%、0.85亿、23.14%；三季报；

10、泰和新材：71、0.80%、4.00亿、-78.38%；

11、滨江集团：71、5.32%、20.6亿、55.21%；三季报；

12、润泽科技：70、9.83%、12.7亿、75.92%；

13、开立医疗：63、0.00%、3.70亿、49.65%；

14、中钢国际：60、0.00%、6.21亿、-4.26%；

15、拓邦股份：49、0.41%、4.59亿、-18.87%；三季报；

16、英杰电气：49、2.90%、3.41亿、116.39%；

17、申昊科技：48、-1.74%、0.27亿、-85.29%；

18、万里石：48、-21.12%、-0.22亿、-；

19、兴瑞科技：48、-1.79%、2.15亿、90.00%；

20、铖昌科技：44、13.34%、0.6亿、40.37%；三季报；

21、沪电股份：43、9.93%、13.6亿、28.00%；

22、箭牌家居：41、5.52%、4.23亿、30.26%；三季报；

23、诺思格：39、1.11%、0.84亿、18.70%；三季报；

24、鲁泰Ａ：39、2.34%、9.50亿、173.30%；

25、火星人：39、1.22%、2.19亿、-19.94%；三季报；

26、科达利：36、-4.92%、9.03亿、66.73%；

27、苏泊尔：36、-1.47%、20.5亿、5.45%；

28、潮宏基：34、3.28%、2.35亿、-17.65%；三季报；

29、楚天龙：33、-0.72%、1.70亿、170.93%；

30、南亚新材：33、10.70%、0.45亿、-88.73%。

秋天的两只小鸡：

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本期投资提示：

房地产行业数据：上周（23/1/27-23/2/3）34 个重点城市新房合计成交254 万平米，环比+1084%；其中，一二线环比+1,080%、三四线环比+1,129%；1 月一手房月成交同比-38%，较去年12 月-6pct；其中，一二线同比-31%、三四线同比-73%，分别较去年12 月-2pct 和-21pct。上周13 个重点城市二手房成交96 万平米，环比提升明显；1月成交同比-17%，较去年12 月-11pct；2 月截至上周成交同比-5%。库存方面，上周15 城推盘45 万平米，对应周成交/推盘比2.56 倍，最近3 个月（22 年11 月-23 年1月）分别为0.80 倍、0.91 倍和1.45 倍。截至上周末，15 城可售面积为9,727 万平米，环比-0.7%；3 个月移动平均去化月数为15.5 个月，环比+0.3 个月，行业总体仍处于低库存阶段。

主要政策新闻：宏观方面，年国有土地使用权出让收入6.69 万亿，同比降低23.3%；证监会强调大力推进公募REITs 常态化发行，在促进房地产平稳健康发展等重点领域推出更多务实举措。行业政策方面，经济日报指出要有的放矢鼓励合理住房消费，地方政策调整的力度和步伐可以适度加大，降低消费者购房负担。因城施策方面，公积金新政：盐城、长沙、潍坊、宜昌提高公积金贷款额度。首付比例下调：湖南13 个非限购市州的首付比下限均降至首套20%、二套30%；长沙个人房贷首付比最低30%。房贷款利率下降：福州、厦门、长春、沈阳、惠州等，贝壳指出103 城中首套利率低于4.1%共30 城。购房补贴：厦门、洛阳、襄阳等。成交方面，23 年1 月，50 家房企单月销售金额3,076 亿元，环比-50%，较22 年同比-32%，供给不足问题渐显。融资：江苏出台措施推动经济运行央地合作增信支持房企发债。信贷：宝龙地产与农业银行签订银企战略合作协议，涉及房地产贷款等事项。此外，南京、青岛、天津、南通发布相关政策，大力支持刚性和改善性住房需求等。

公司动态跟踪：1 月销售金额：万科A 286 亿元（-20.6%）、碧桂园权益220 亿元（-39.5%）、中南建设32 亿元（-29.8%）；22 年全年业绩：新城控股业绩6.3 至37.8 亿元（-70%至-95%）、金科股份业绩-95 至-190 亿元（-364%至-628%）、蓝光业绩-219 亿元（继续亏损）、阳光城业绩为-80 至-110 亿元（继续亏损）、中南建设业绩-75 至-90 亿元（继续亏损）、华夏幸福业绩11 至 16 亿元（扭亏）。融资方面，万科共计337 亿元的中票获得银行间交易商协会接受注册，招蛇70 亿元超短期融资券获得银行间交易商协会接受注册，新城控股70 亿元中票获得银行间交易商协会接受注册，大悦城发行公司债20 亿元/3.97%/5 年，碧桂园本金总额为200 亿元中期票据经已获准注册。股份回购方面，ESR 在香港联交所总耗资约 2,767.71 万港元，共回购公司约170 万股份。首开股份聘任张绍辉先生为公司副总经理。

一周板块回顾：板块表现方面，SW 房地产指数下跌0.74%，沪深300 指数下跌0.95%，相对收益为0.21%，板块表现强于大市，在31 个板块排名中排第25 位。个股表现方面，SW 房地产板块涨跌幅排名前5 位的房地产个股分别为：我爱我家、三湘印象、苏州高新、京投发展、ST 松江，上周涨跌幅排名后5 位的房地产个股分别为新城控股、ST 基础、首开股份、金地集团、*ST 云城。板块表现方面，物业管理板块个股平均下跌4.48%，沪深300 指数下跌0.95%，相对收益为-3.53%，板块表现弱于大市。当前主流AH 房企22/23PE 均值分别为9.7/7.3 倍；物管22/23PE 均值分别为16/12 倍。

投资分析意见：我们认为，我国房地产目前需求端呈现出超跌状态，供给端处于过度出清状态，预计随着供给缓慢修复，中期销售将向着需求中枢13.4 亿平逐步回归，但考虑到短期供需双弱，短期销售仍将呈现“L”型总量弱复苏、但结构强弹性，格局优化下优质房企成长空间打开，并将同时受益于政策放松和格局优化双重利好，充分享受估值驱动、成长驱动双重红利。我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：A 股：保利发展、滨江集团、建发股份、华发股份、招商蛇口、金地集团、新城控股、中国建筑、万科A，建议关注：栖霞建设、陆家嘴；H 股：华润置地、中海外发展、建发国际、龙湖集团、碧桂园，建议关注：越秀地产、绿城中国、新城发展；并维持物业管理板块“看好”评级，推荐：

中海物业、保利物业、华润万象、新大正、碧桂园服务、旭辉永升服务、新城悦、宝龙商业，建议关注：招商积余、万物云。

风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。

来源：[上海申银万国证券研究所有限公司袁豪/陈鹏] 日期：-02-06

秋天的两只小鸡：

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投资摘要：

每周一谈：从年房企拿地销售看行业格局变化1 月TOP50 房企权益销售额维持同比环比负增速，单月同比负增速有所扩大。1月克而瑞TOP50 房企权益销售额同比增速-30.3%，较12 月累计口径提升12.6pct，单月口径减少3.1pct，受节假日影响，环比增速为-47.5%。

头部房企仍具竞争优势，销售表现好于第二三梯队房企，但差距有所收窄。1 月TOP10、TOP11-30、TOP31-50 房企权益销售额同比增速分别为-19.5%、-32.9%、-50.6%，分别较上月累计口径提升17.2pct、提升12.7pct、提升2pct，单月口径减少17.4pct、提升4.9pct、提升4.7pct。

TOP50 房企中已实现超过两位数房实现同比正增长，其中实现高同比增速的房企分别为中华企业（+166%）、电建地产（+99%）、中建东孚（+88%）、越秀地产（+43%）、建发房产（+37%）、保利置业（+37%）、首创城发（+33%）滨江集团（+12%）、华润置地（+17%），TOP20 以下的第二三梯队房企为主；规模靠前的房企尽管多数并未实现高同比增速，但普遍领先TOP50 房企。

受1 月供应量较低影响，各地土拍规模较低，核心城市多数无土拍，拿地房企以地方国央企为主，土地市场平淡。其中中指院权益拿地金额TOP50 房企中，规模房企仅绿城中国一家，TOP50 房企中绿城中国、华侨城、中国交建三家房企分别位列第7、14、37 位。保利发展、华润、中海、万科、建发、越秀等均未入榜。受供应影响土地市场整体未进入主要观察期，头部房企参与度较低。

由于年春节假期较早，房企销售及拿地数据均受到假期影响。销售端表现平淡，单月同比跌幅扩大；土地端集中供地城市少有土地入市，当前销售市场仍未完全复苏背景下，主流房企仍聚焦核心一二线城市，对于三四线城市相对谨慎，因而1 月鲜有头部房企进入TOP50 排行。因而1 月数据可作大方向参考，提示当前市场仍弱势，但同样无需过度解读，重点聚焦2 月下旬及传统“小阳春”的3、4 月销售表现。

数据追踪（1 月23 日-1 月29 日，数据波动受春节假期影响）：

新房市场：30 城成交面积单周及累计同比分别为-90pct、-43pct，一线城市-92pct，-40pct，二线城市-89pct，-44pct，三线城市-91pct，-41pct。

二手房市场：13 城二手房成交面积单周同比-79pct，累计同比-26pct。

土地市场：100 城土地供应建筑面积累计同比-30pct，成交建筑面积累计同比+10pct，成交金额累计同比-4pct，土地成交溢价率为6%。

城市行情环比：北京（-92pct），上海（-82pct），广州（-71pct），深圳（-88pct），南京（-75pct），杭州（-77pct），武汉（-73pct）。

投资策略：建议关注经营稳健及资信背景较好的龙头房企保利发展、万科A、龙湖集团。关注产品导向逻辑下的高品质房企滨江集团、绿城中国等，关注资信背景良好，有发展潜力的地方国央企龙头建发国际、越秀地产。同时关注民企风险化解机会，代建行业推荐龙头绿城管理控股。

风险提示：销售市场复苏不及预期，个别房企出现债务违约。

来源：[申港证券股份有限公司曹旭特/翟苏宁] 日期：-02-06

滨江集团(SZ002244)：

002244 滨江集团：2月9日-2月10日投资者关系活动记录表网页链接

风财讯：

来源：凤凰网房产杭州站

虽然杭州本周阴雨连绵，但楼市却是一片“晴天”，兔年的首场土拍开了个好头，第一波开盘潮也紧跟着来了，杭州楼市的春天真的要来了吗？

据凤凰网房产不完全统计，本周（2月4日-2月10日），杭州十区共有17盘领出预售证，贡献出1706套房源，较于上周348套的量，暴涨4倍多，其中不仅有很多新盘上新，也有超级红盘迎来加推，单价从1万到5万，刚需改善统统都有选择。

凤凰网房产统计标红为首开

本周有5个楼盘首开，分别为余杭区的华夏溪揽星院、和悦清晖园和余交蓝城湖印晓庐，临平区的圣奥晓风望月府和钱塘区的滨江兴耀湖翠里。

余杭区的两个首开楼盘均为低密产品，其中溪揽星院为纯叠墅产品，一共规划了36幢纯粹的上下叠墅，容积率约为1.2，这居住舒适度显而易见。本次项目首开68套房源，建筑面积约142-186㎡的三种户型，共492户，精装均价29500元/㎡，可谓是叠墅项目的门槛价了，适合余杭区本地人民的改善首选。

而黄湖镇的湖印晓庐以打造5层高洋房为主，属于市面上比较少见的类型。本次首开共46套房源领证，户型有97㎡三房两厅两卫、102㎡三房两厅两卫，精装均价15200元/㎡，总价大概在113—145万元，虽然属于低总价项目，但交通不便。

本周临平区首开楼盘圣奥晓风望月府位于崇贤板块，直线距离本次土拍热门的花海地块约2公里，这里以后将打造继勾庄万象城后的又一个大体量商业综合体，喜欢逛商场的朋友们可有福了。除此之外，都说地铁一响黄金万两，在地铁四期规划中，崇贤人民终于迎来了梦寐以求的地铁，而晓风望月府距地铁15号线崇贤站（规划）仅约300m，这便利程度不言而喻。

项目打造了8幢6-7层电梯纯洋房，低容积率使得每栋楼都能沐浴在阳光之下，不仅如此，晓风望月府的得房率达93%以上，比同等价位的小高层、高层要高出不少。此次开盘一次性梭哈220套房源，建面约127-139㎡主力户型，精装限价27720元/㎡，近几次开盘均流摇的崇贤，这次能否打破“枷锁”。

最后再来看钱塘区的首开项目滨江兴耀湖翠里，它被称作金沙湖畔“最后一个”一线湖景项目，是由滨江集团携手兴耀、中豪房产打造的改善之作，项目规划建造6幢高层，总共293套房源，而此次首开2#、5#两栋楼，共92套房源，主力户型为130-166㎡的纯四房小区，精装均价38300元/㎡。

项目周边汇聚了金沙天街、银泰百货、金沙印象城、吾角天街等超百万方商业资源和希尔顿逸林、嘉悦里、龙湖皇冠3家星级酒店，又直线距离地铁1号线（金沙湖站）约600m，而往西南面步行300m便可抵达下沙邵逸夫医院。

本周重磅当属的首个超级红盘——馥香园，它被称为绿城城市自然作品。作为改善大盘的它位于申花中央豪宅区，是当今城西高端改善的不二之选。

首开时一炮而红，开盘即罄，186套房源轻松触发社保排序，普通家庭入围门槛需要173个月社保，入围后的整体中签率为12.56%。

如今迎来第二次开盘，加推4、5、21、22号楼，共124套房源，户型面积比之前小，除了5号楼是199㎡四房两厅三卫外，其余3幢楼都是175㎡四房两厅三卫户型。相比之前首开的186套房源，这次房源量更少，入围门槛或许更高。

IFC早就放风将在本月加推，一直担心馥香园会与其“撞车”，但截至发稿时间，还未等来它的消息。

位于拱墅区铁路北的特发澜栖府因为文澜二小、文澜实验中学慧澜校区这两所名校在旁，一时之间成为了众多家长眼中的香饽饽，直接使得它首开即售罄，在去年市场环境不理想的情况下，特发澜栖府23.46%的中签率足以说明它的板块价值很高。

但与中签率形成反差的是，它被网友调侃“杭州年度最差样板房”，不仅做工细节粗糙，色调也不太符合杭州当下的主流审美。本周它将迎来第二次加推，此次共214套房源，项目精装限价36000元/㎡，是否还能持续爆火？

中签率方面，本周杭州共有4个项目中签率出炉。其中，叠潮雅庭140套房源，吸引了608户购房家庭参与，23.03%的中签率为本周最低。其次是滨江蝶翠迎宾府，156套房源，696户购房家庭参与摇号，中签率28.26%，而流摇楼盘占了一半。

凤凰网房产统计

趁着楼市有回暖的迹象，购房者们看好时机可以准备下手了。

滨江集团(SZ002244)：

滨江集团：2月9日-2月10日投资者关系活动记录表网页链接

秋天的两只小鸡：

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本期投资提示：

预计22 年全年房企业绩大幅下行，惨淡中房企结构分化加剧。基本面方面，年房地产行业基本面大幅下行，但考虑到供需两端政策放松不断推出，我们认为后续销售基本面将逐步修复，但同时考虑到本轮周期供需两端相对以往更弱，推动改善路径将呈现“L”型曲折性弱复苏走势。展望22 年板块业绩，根据目前已出业绩预告公司情况，判断22 年行业整体业绩仍显惨淡，比如阳光城、中南、蓝光继续亏损，金科、华侨城A 年度业绩首次亏损，招蛇（同比-63%~-56%）、新城（同比-95%~-70%）、陆家嘴（同比-78%~-70%）、保利（同比-33%）、华发（同比-20%）等。我们认为，综合考虑到：1）房企资金紧张及近期疫情反复影响竣工结算进度；2）年初以来降价促销当期现房结算影响利润率水平，同时存货减值压力较大等因素也会对业绩产生负面拖累；3）房企结算业绩基数普遍较高；4）预计房企毛利率已处低位。后续再下行空间已有限，我们预计22 年全年房地产板块业绩整体仍将承压，但企业之间业绩分化也将进一步加剧。

22 年行业基本面呈底部弱复苏，后续供需两端政策均需更强发力。年房地产行业基本面开始呈底部回升态势，后续仍需政策持续催化。1）销售方面：22 年50 强房企销售金额同比-40%，其中10-12 月单月同比分别为-34%/-33%/-30%，同比降幅持续收窄；我们认为一二线城市将进入政策销量共振，优质房企将进入长短期成长共振。2）拿地方面：22 年300 城住宅类土地成交面积累计同比-32%，其中10-12 月单月同比分别为+19%/-10%/-10%，23 年1 月同比-55%；3）开工方面：22 年房地产开工面积-39%。

我们认为行业销售已然见底；受限于行业销售和融资修复晚于预期、以及出险房企数量已超52 家，这将限制后续房企的补库存能力，从而导致后续投资仍将处于弱改善状态，预计投资修复节奏也会慢于以往周期。整体而言，弱复苏环境也将创造更长的政策友好期，有利于房地产行业以及优质房企的健康稳定发展。

根据结算节奏，我们预计主流公司年度归母净利润情况如下：

1）增速在+10%以上的公司：新大正、招商积余、滨江集团；2）增速在-5%~+10%的公司：万科A、建发股份；3）增速在-5%~-25%的公司：华发股份、金地集团；4）增速在-25%~-40%的公司：保利发展；

5）增速在-40%以下的公司：新城控股、招商蛇口。

投资分析意见：地产板块业绩惨淡，房企结构分化加剧，维持“看好”评级。我们认为，我国房地产目前需求端呈现出超跌状态，供给端处于过度出清状态，预计随着供给缓慢修复，中期销售将向着需求中枢13.4 亿平逐步回归，但考虑到短期供需双弱，短期销售仍将呈现“L”型总量弱复苏、但结构强弹性，格局优化下优质房企成长空间打开，并将同时受益于政策放松和格局优化双重利好，充分享受估值驱动、成长驱动双重红利。我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：A 股：保利发展、滨江集团、建发股份、华发股份、招商蛇口、金地集团、新城控股、中国建筑、万科A，建议关注：栖霞建设、陆家嘴；H 股：

华润置地、中海外发展、建发国际、龙湖集团、碧桂园，建议关注：越秀地产、绿城中国、新城发展；并维持物业管理板块“看好”评级，推荐：中海物业、保利物业、华润万象、新大正、碧桂园服务、旭辉永升服务、新城悦、宝龙商业，建议关注：招商积余、万物云。

风险提示：调控政策再收紧，销售和融资资金再趋紧、受限占比再提升。

来源：[上海申银万国证券研究所有限公司袁豪/陈鹏] 日期：-02-09

证券之星财经：

2月10日滨江集团（002244）发布公告称公司于2月9日接受机构调研，东吴证券、生命保险、九泰基金、盈峰资本、凯恩投资、苏州远大投资有限公司、兴银理财、西部证券、淳厚基金、湍团资产、华创资管、中金资管、彼得明奇基金、杭州众钰投资、恒生前海基金、北京东方睿石投资管理有限公司、长盛基金、上银基金、碧云资本、国海资管、上海涌峰投资管理有限公司、惠升基金、源峰基金、东吴资管、名禹资产、太平资产、融通基金、国信证券、国金证券、创金合信基金、红土创新基金、长信基金、光大保德信基金、博时基金、建信信托、上海天猊投资、浦银理财、慎知资产、兴证全球、一瓢资本、鸿涵投资、上海缔九投资、华泰证券资管(固收)、爱建证券、中信建投、鹏华基金、方正富邦、益理资产、海通资管、颐和久富、泰达宏利、三井住友资管、浦泓投资、汇华理财、工银安盛、国寿安保基金、长城基金、银华基金、中融基金、国盛证券、太平基金、招商信诺资管、招商基金、华泰保兴基金、银杏环球资本、贝莱德基金、红筹投资、常春藤资本、瀚亚投资、江海证券、东海基金参与。

具体内容如下：

问：公司销售情况

答：公司年销售金额 1539 亿元，较年同比下降 9%，全年权益现金笼约 690亿元，较略有增加。

问：公司拿地情况

答：公司全年一共拿了 41块地，其中杭州 38块，权益拿地金额 374 亿元，按照年初计划，权益拿地金额占现金款比例在 60%以内，得益于土拍规则的变化，利润率也不错。

问：公司融资端情况

答：截止年末，公司权益有息负债 470 亿元，较年末增加 22亿元。在融资整体增加的情况下，公司平均融资成本继续保持下降趋势，末公司平均融资成本为 4.6%，较上年末下降 0.3个百分点。截止末公司直接融资余额 100.3亿元，其中到期 63.8亿元，2024年到期 36.5亿元。

问：公司经营战略及销售目标

答：，公司将继续在优势城市、优势城市中的优势地段、做企业发展过程中已经形成“拳头”的优势产品，高质量并且稳健发展。销售规模目标上，我们的目标是销售额占整个中国销售额的 1%以上，从原来单纯的规模指标，到一定的浮动指标。排名目标上，确保全国 20位之内，争取稳在 15名之内。

问：公司区域发展计划

答：区域布局战略上，聚焦杭州，深耕浙江，辐射长三角，在珠三角保持深圳和广州适度开拓。继续坚持以销售为导向，在销售好、资金笼快的区域新增土地储备。

问：融资计划

答：权益有息负债规控制在 470亿元以内，同时降低直接融资比例，控制在 20%以内，融资成本在年 4.6%的基础之上，继续努力下行，确保再下行 0.1%，争取下行 0.2%，确保在4.5%以内。

滨江集团（002244）主营业务：房地产开发和销售。

滨江集团三季报显示，公司主营收入198.68亿元，同比下降18.69%；归母净利润20.56亿元，同比上升55.21%；扣非净利润20.23亿元，同比上升53.7%；其中第三季度，公司单季度主营收入91.78亿元，同比上升81.78%；单季度归母净利润7.72亿元，同比上升1243.67%；单季度扣非净利润7.41亿元，同比上升1275.5%；负债率83.13%，投资收益15.85亿元，财务费用6.24亿元，毛利率16.65%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.54。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2105.99万，融资余额增加；融券净流出1337.23万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，滨江集团（002244）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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本质投资者：

本周收盘，仓位如下：

重庆啤酒：3%

贵州茅台：38%

均胜电子：9%

科沃斯：10%

爱博医疗：10%

石头科技：9%

滨江集团：10%

比亚迪：6%

国盛金控：4%

这周主要是买了石头和科沃斯。20多倍的估值，对应这么好的产品，我觉得不贵。

下周择机清仓国盛金控均胜和滨江。

秋天的两只小鸡：

更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

受春节假期错位影响，本周新房二手房成交面积同环比均大幅提升。1）新房方面：本周49 城整体新房成交面积256 万方，同比+55.8%，环比+437.9%，相对年周均-31.5% 。其中，一/ 二/ 三线新房成交面积同比-13.8%/+85.9%/+68.7%，环比+1132.8%/+623.7%/+267.9%。一线城市中，北京、广州同比提升；二线城市中，除厦门外均同比提升。1 月整体，受春节假期错位影响，新房累计成交面积同比-36.6%，环比-33.9%。城市表现方面，厦门、温州、南充、海门等城市同比正增长。2）二手房方面：本周15 城二手房成交面积112 万方，同比+364.4%，环比+1834.6%。1 月整体，二手房累计成交面积同比-11.5%，环比-15.1%。城市表现方面，南京、成都、青岛、南宁、东莞、扬州等城市同比正增长。同比年春节同期：当周全国49城成交面积同比-8.2%，其中一线4 城累计同比-21.2%，二线11 城累计同比-3.9%，三四线34 城累计同比-8.1%。春节期间（1/7-2/2）全国49 城累计同比-18.8%，其中一线4 城累计同比-18.6%，二线11 城累计同比-17.9%，三四线34 城累计同比-20.0%。

受多重因素影响，百强房企销售仍旧低迷。1 月受春节假期错位及供应显著缩量影响，百强房企实现销售操盘金额3542.9 亿元，同比-32.5%，环比-48.6%，较年2 月春节月降幅为11.8%。但国央企民营企分化明显，国央企中如保利发展、华润置地、招商蛇口、华发股份、建发房产全口径销售金额分别同比+4.2%、+5.0%、+4.6%、+19.3%、+28.6%，韧性十足。

因城施策持续变化。1）郑州首套房贷利率最低降至3.8%；2）南京允许分区实施购房契税补贴，支持提取公积金支付首付款；3）厦门人才引进中认定的C 类人才最高可给130 万元住房补贴；4）长沙缴存职工可贷额度按照借款人夫妻双方住房公积金账户余额之和的16 倍计算；5）苏州加快推进房屋征收搬迁货币化安置，优化商品房价格备案制度；6）佛山停止个人住房查询的对外查询业务，认贷不认房。

1、本周新房、二手房成交情况：

新房方面：本周49 城整体新房成交面积256 万方，同比+55.8%，环比+437.9%，相对年周均-31.5%。年初以来累计同比-28.7%。其中，一/二/三线新房成交面积同比-13.8%/+85.9%/+68.7%，环比变化+1132.8%/+623.7%/+267.9%，年初以来累计同比-27.6%/-32.0%/-23.3%。

二手房方面：本周15 城整体二手房成交面积112 万方，同比+364.4%，环比+1834.6%。年初以来累计同比-5.0%。

（1）新房成交情况：

新房方面：本周49 城整体新房成交面积同比变化+55.8%，环比+437.9%，相对年周均-31.5% 。其中，一/ 二/ 三线新房成交面积同比-13.8%/+85.9%/+68.7%，环比变化+1132.8%/+623.7%/+267.9%。

1 月累计：49 城市新房成交面积同比-36.6%。其中，一/二/三线新房成交面积累计同比-31.4%/-37.6%/-38.1%。

年初以来：49 城市新房成交面积同比-28.7%。其中，一/二/三线新房成交面积累计同比-27.6%/-32.0%/-23.3%。

库存方面：本周统计的12 城市库存去化周期为13.1 个月，环比变化+0.3个月，其中一/二/三线库存分别变化+0.3/+0.2/+0.5 个月。

（2）二手房成交情况：

本周15 城整体二手房成交面积同比+364.4%，环比+1834.6%。1 月累计同比-11.5%。年初以来，二手房成交面积累计同比变化-5.0%。

一线城市（北京、深圳）：二手房成交面积本周同比+420.9%，环比+2777.6%。

1 月累计同比-27.3%。年初以来累计同比-19.5%。

二线城市（南京、杭州、成都、苏州、青岛、南宁、厦门）：二手房成交面积本周同比+426.3%，环比+1969.2%。1 月累计同比-1.8%。年初以来累计同比+3.3%。

2、房企资金跟踪：