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新华联(SZ000620)@文天祥通玄入幻快出来分析分析
焦点财经Focus：
焦点财经讯 2月16日晚，新华联回复深交所关注函。
新华联表示，公司计划于采取如下措施提高收入，缓解流动性压力。
其中，在非景区酒店及商业的大宗物业去化方面，新华联表示，执行高位对接，全力推进，以求快速去化加速实现现金回流，以改善公司资产负债结构。截至年末，拟对外转让的酒店、商业等大宗资产预计可售价值逾100亿元，如成功处置，可有效压缩公司债务规模，降低财务成本。
新华联还将持续加大与金融机构就本息延展的沟通力度，全力化解公司流动性风险，保护公司核心资产。
新华联(SZ000620)：
新华联（000620）日前对外披露称，度，公司通过积极与债权人协商，达成和解及展期约43.67亿元。 截至目前，公司有息债务的余额约为170.19亿元，其中短期借款及一年内到期的债务金额108.97亿元，公司逾期债务本金为85.47亿元。 公司及... 网页链接
投资感悟：
控股股东破产重整的新华联(000620.SZ)，在2月16日回复深交所的关注函中表示，其计划转让百亿大宗资产。
连续亏损多年的新华联在发布业绩预告后，因预亏23.65亿元-24.15亿元，收到深交所关注函，深交所要求其就业绩预告等情况进行说明。
由于新华联自起持续大额亏损，财务报告被出具带有持续经营相关的重大不确定性等。深交所要求新华联说明其为改善持续经营能力及持续盈利能力拟采取的措施。
对此，新华联回应称，在非景区酒店及商业的大宗物业去化方面，公司执行高位对接，全力推进，以求快速去化加速实现现金回流，以改善公司资产负债结构。截至年末，拟对外转让的酒店、商业等大宗资产预计可售价值逾100亿元，如成功处置，可有效压缩公司债务规模，降低财务成本。
据披露，截至2月16日，新华联有息债务余额约为170.19亿元，其中短期借款及一年内到期的债务金额108.97亿元，逾期债务本金为85.47亿元。
在资产冻结方面，新华联及下属子公司资产被查封冻结的金额约为87.66亿元，占公司最近一期经审计总资产的20.33%，其中被冻结货币资金4.42亿元，被查封、冻结的存货等其他资产83.24亿元。
“公司及子公司将继续积极与债权人及相关方进行沟通，争取获得债权人谅解、达成和解，同时将积极筹措还款资金，力争妥善解决剩余未清偿到期债务事宜。”新华联方面称。
其进一步表示，如宏观政策和市场环境发生重大变化、上述计划不能如期达成或未能取得预期效果，则债务偿付将存在一定的不确定性，将对公司正常生产经营活动和持续经营能力产生不利影响。
“目前房地产市场尚未完全回暖，对于大部分企业而言保证现金流是第一位的，因此新华联计划转让的资产能否吸引投资人、是否有人接盘，仍存在不确定性。”一位房地产行业分析师告诉记者。
此外，深交所还要求新华联说明，其控股股东新华联控股破产重整最新进展、股份被轮候冻结等事项对其生产经营、控制权稳定性等方面的影响。
12月12日，新华联公告称，其控股股东新华联控股的破产重整已被法院受理，截至目前已处于公开招募重整投资人阶段。由于新冠疫情和疫情防控措施严重影响招募投资人，法院裁定，新华联控股重整案件的重整计划草案提交期限延长至5月9日。
“公司与新华联控股为不同主体，具有独立完整的业务及自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东相互独立，因此在控股股东的重整过程中，上述事项不会对公司日常生产经营产生重大影响，是否会影响公司的控制权将视后续的重整方案及法院作出的最终裁定而定。”新华联方面称。
截至目前，新华联控股持有新华联股票11亿股，占公司总股本58.65%，已全部被轮候冻结。
据悉，新华联原本主要经营住宅及商业地产，开始向文化旅游地产方面转型。11月确立了“古镇+”模式的文旅产业发展路线，向外界传递出新华联全面进军文旅产业的意愿。
在经历几年发展后，新华联营收及净利润在达到巅峰，全年营收140亿元，净利润为11.86亿元。然而到，其文旅项目净利润断崖式下降，并在底陷入流动性困境，随后连续3年亏损。
新华联披露，公司营业收入为52.67亿元，其中商品房销售收入38.15亿元，同比下降43.17%；文旅、酒店等综合业务收入8.1亿元，同比下降33.17%。
秋天的两只小鸡：
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核心观点：
2 月15 日长沙银行发布《关于股东部分股份被司法拍卖的结果公告》我们点评如下：长沙市投资控股有限公司在北京产权交易所司法拍卖中购得湖新华联建设工程有限公司（简称“新华联”）持有的长沙银行1.39亿股，拍卖成交价为10.06 亿元，折合每股7.23 元，较最新收盘价略微折价约5%。新华联 年出现风险后，多次被动减持长沙银行，所持股份由 年末的2.89 亿股（持股比例8.46%，第二大股东）降至本次拍卖前的1.40 亿股，本次拍卖完成后新华联持股降至0.01 亿股，持股比例降至0.03%；后续新华联关联方新华联石油持有的0.47亿股仍待处置。
股份拍卖完成对公司影响积极：（1）股东风险是投资者关注的核心问题，新华联相关问题接近解决，估值压制因素正在消除。（2）股份拍卖有利于公司理顺股东架构，减少关联关系；当前新华联仍拥有1 个董事会席位，由于质押比例超过50%，监管规定要求限制其派出董事冯建军在董事会上的表决权；股权关系理顺后，随着董事席位替换，公司经营决策将更加顺畅。（3）省市两级政府对长沙银行支持较大，新华联所持有的2.89 亿股分两次拍卖， 年9 月拍卖的1.26 亿股由湖南省国资委控制的华菱集团拍得，本次拍卖的1.39 亿股由长沙市财政局实际控制的长沙市投资控股拍得。
公司着眼湖南特色生态，挖掘区域经济潜力，零售转型深化、深耕县域金融、对公精准发力，客群基础做大做优，资产质量继续夯实，业绩释放潜力可期。 年业绩快报基本符合投资者预期，资产质量和拨备覆盖率均保持在行业较好水平；本次股权结构理顺将打开公司估值上升的空间。预计23/24 年归母净利润增速分别为9.6%/12.6%，EPS 分别为1.78/2.01 元/股，当前股价对应23/24 年PE 分别为4.3X/3.8X，对应23/24 年PB 分别为0.50X/0.45X。综合考虑公司近两年的 PB（LF）估值中枢、基本面情况以及行业估值水平，给予23 年PB 估值0.6X，合理价值9.08 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）资产质量大幅恶化；（3）政策调控超预期。
来源：[广发证券股份有限公司 倪军/屈俊/李佳鸣] 日期：-02-16
新华联(SZ000620)：
（原标题：新华联计划转让百亿大宗资产 预亏逾23亿元） 财联社2月17日讯（记者 李洁） 控股股东破产重整的新华联(000620.SZ)，在2月16日回复深交所的关注函中表示，其计划转让百亿大宗资产。 连续亏损多年的新华联在发布业绩预... 网页链接
钛媒体APP：
新华联（000620.SZ）1月末发布了业绩预告，显示预亏23.65亿元-24.15亿元。2月9日，深交所向其下发关注函，要求公司就主营业务构成、生产经营情况、主要财务状况、资产冻结查封、债务逾期及诉讼仲裁等，说明持续经营能力是否存在重大不确定性。
2月16日晚间，新华联回复了关注函，表示由于新冠疫情持续反复，公司的文旅业务和商品房销售业务均受到较大影响。去年公司的三大景区因疫情累计闭园221天，旅行社的国际旅游业务也在停滞中，同时其部分房地产项目因疫情封控等原因未能如期交付。
，公司营业收入为52.67亿元，较上年下滑38.75%。其中，商品房销售收入38.15亿元，同比下降43.17%；文旅、酒店等综合业务收入8.10亿元，同比下降33.17%。根据业绩预告，由于收入下降、费用化利息同比增加等因素，预计公司归母净利润亏损23.65亿元至24.15亿元。
事实上，这已经是新华联连续亏损的第3年。、，新华联净亏损分别为12.86亿元和38.93亿元，近三年亏损合计已高达75.94亿元。
数据来源：Wind
新华联早期主要经营住宅及商业地产起家，不过公司房地产业务巅峰时期的收入为113.54亿元，与千亿级的行业龙头相比规模并不算大。起，公司向文化旅游地产方面转型，启动了铜官窑古镇项目，投资规模超百亿，其后又陆续启动了芜湖鸠兹古镇、和西宁童梦乐园等项目。然而，公司文旅业务的发展并未达到公司的预期成为其核心业务，至带来的收入分别为11.12亿元、12.11亿元和8.10亿元，占比分别为15.70%、14.09%和15.37%。
数据来源：公司公告
由于此前公司融资较多，而文旅地产项目的开发周期通常较长，起新华联的营收进入下行通道后，便逐渐陷入了流动性困境。截至三季度末，新华联资产负债率已高达93.10%，账面货币资金仅14.11亿元。根据回复函，截至今年2月16日，新华联有息债务余额约为170.19亿元，其中短期借款及一年内到期的债务金额108.97亿元。另外，公司逾期债务本金为85.47亿元，也就是说半数债务都已违约。
除此之外，新华联及下属子公司资产被查封冻结的金额约为87.66亿元，占公司最近一期经审计总资产的20.33%，其中被冻结货币资金4.42亿元，被查封、冻结的存货等其他资产83.24亿元。
而近几年公司在面临债务危机的背景下，更难以有足够的资金盘活公司的业务，一定程度上形成了恶性循环。
目前看来，新华联只能把缓解流动性压力的希望寄托在大宗物业去化上。公司表示，截至年末，拟对外转让的酒店、商业等大宗资产预计可售价值逾100亿元，如成功处置，可有效压缩公司债务规模，降低财务成本。
不过，即便成功处置资产回笼100亿资金，也并不足以填补公司170亿的有息负债，并且转让大宗资产也并非易事。有业内人士认为，对于卖方来说，如果急于出售，资产可能被压价，回笼资金不及预期，不利于债务偿还；若优先出售优质资产，剩余资产质量不高，虽然能缓解当期财务风险，长期看又增加了新的经营风险。
在新华联深陷债务危机之时，其控股股东新华联控股的处境更为不妙。截至目前，新华联控股持有新华联股票11亿股，占公司总股本58.65%，已全部被轮候冻结。深交所也要求新华联说明新华联控股破产重整最新进展、股份被轮候冻结等事项对其生产经营、控制权稳定性等方面的影响。
新华联对此表示，“公司与新华联控股为不同主体，具有独立完整的业务及自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东相互独立，因此在控股股东的重整过程中，上述事项不会对公司日常生产经营产生重大影响。而上述事项是否会影响公司的控制权将视后续的重整方案及法院作出的最终裁定而定。”（本文首发钛媒体APP，作者/翟碧月 ）
用户177035：
新华联(SZ000620) 亏14个点 不走了 看你st吧
风财讯：
来源： 时代周报
新华联（000620.SZ）2月16日晚间回复了监管关注函。
2月9日，深交所要求新华联结合主营业务构成、生产经营情况、主要财务状况、资产冻结查封、债务逾期及诉讼仲裁等，说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性，为改善持续经营能力及持续盈利能力拟采取的措施。
对此，新华联公告回复称，，新华联实现营收52.67亿元。其中，商品房销售收入38.15亿元，同比下降43.17%；文旅、酒店等综合业务收入8.1亿元，同比下降33.17%。
而业绩下滑原因在于新华联三大景区累计闭园221天，旅行社国际旅游业务仍然停滞，国内旅游业务严重受限，部分房地产项目未能如期交付，多个房地产项目的售楼处阶段性关闭，致使经营业绩欠佳。
截至末，新华联资产总额401.95亿元，同比降低6.77%；负债总额384.19亿元，同比降低0.93%；扣除预收账款的资产负债率为85.62%，同比上升7.75个百分点。
资产冻结查封、债务逾期及诉讼仲裁方面，截至目前，新华联及下属子公司资产被查封冻结的金额约为87.66亿元，其中被冻结货币资金4.42亿元，被查封、冻结的存货等其他资产83.24亿元；公司未决诉讼涉及的金额预计23.43亿元；有息债务的余额约为170.19亿元，其中短期借款及一年内到期的债务金额108.97亿元，，新华联达成和解及展期约43.67亿元。
关于如何提高收入，缓解流动性压力，新华联表示，计划提高文旅业务管理水平、丰富品类来促进文旅板块业绩，通过促销抢收、强化执行“一房一价”、“一项目一策”的销售政策促进房地产销售回款，此外还加速去化非景区酒店及商业的大宗物业，加速实现现金回流，以改善公司资产负债结构。
公告显示，截至末，新华联拟对外转让的酒店、商业等大宗资产预计可售价值逾100亿元。
深交所的关注函源于新华联的一份业绩预告。1月31日，新华联披露了业绩预告，9天后的2月9日，新华联收到深交所关注函。
新华联此次发布的度业绩预告显示，其业绩自起持续大额亏损，预计归属上市公司股东的净利润亏损23.65亿元至24.15亿元，归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损20.48亿元至20.91亿元。
对于业绩预亏，新华联在公告中解释为——房地产收入减少导致毛利减少；文旅综合业务收入和利润受到一定程度影响；费用化利息同比增加等。
事实上，新华联已经连亏3年。至今，新华联净亏损分别为12.86亿元、38.93亿元、23.65亿元—24.15亿元。
探究新华联亏损的原因，重仓文旅或是绕不开的问题。
时间拨回至1990年，彼时，傅军刚刚成立了新华联母公司——新华联控股，在房地产市场小试身手，2001年，新华联控股的房地产业务开始外拓，将集团总部迁往北京，随后开发了新华联家园、华兴园、北京青年城等项目。
，新华联控股借壳圣方科技，将旗下的房地产业务独立上市，成为A股上市房企，并更名为“新华联不动产股份有限公司”，也就是现在的新华联。
上市后，新华联开始转型，从单纯的地产开发转而大规模布局文旅地产，，新华联首个文旅地产项目铜官窑古镇启动，投资规模超百亿。其后又陆续启动了芜湖鸠兹古镇等项目。
，新华联再度更名为“新华联文化旅游发展股份有限公司。”名字的变更，意味着新华联的文旅地产布局更加深入。果不其然，，新华联加速转型，将铜官窑古镇、鸠兹古镇和西宁童梦乐园三个大型文旅项目的建设提速推进。，铜官窑古镇开业。
虽然转型文旅地产的决心很坚定，但从新华联近十年的财报数据来看，商品房销售依然是新华联的营收大户，比如在新华联最高光的，据其当年年报显示，新华联营收140亿，同比增长88.16%；净利润12.5亿元，同比增长46.47%；归母净利润11.86亿元，同比增长39.97%。其中，商品房销售额为113.54亿元，占总营收比重高达81.1%。
而新华联重仓的文旅产业，直至才出现在营收中。这一年，新华联文旅综合板块收入为11.12亿元，占总营收比重仅为15.7%，，这一数据为12.11亿元，占总营收比重为14.09%。
景鉴智库创始人周鸣岐向时代周报记者表示，文旅地产的开发周期通常来说较长，需要5-8年，而投资回报又由多种因素决定，如房地产大环境、整体开发的顶层设计、投资研究严谨性、业态结构合理性、项目亮点、运营能力等。同时，文旅地产大盘需要长期稳定的地产销售，以及文旅板块的良好运营，来维持滚动开发和资金投入。
而开发商的商业逻辑恰恰不同，周鸣岐说：“比如一个百亿级的文旅地产项目，可能开发商在最初只投入十几亿的自有资金，其中还包括部分贷款融资，用于拿地和文旅板块建设，后续就要通过房地产的良性去化来维持后续开发投入。”他表示，而如果地产销售不畅，资金流就会吃紧，加之文旅板块因为定位偏差和业态布局不合理而亏损严重，需要更多资金填补窟窿，这就会加剧项目开发资金链断裂，使整个项目面临不可控风险。
而在文旅板块没有为新华联带来足够的收益时，新华联的房地产业务也遭遇滑铁卢，至，新华联商品房销售额分别为52.92亿元、67.13亿元，对比已减少近一半。
每日经济新闻：
2月16日晚间，新华联（SZ000620，股价3.04元，市值57.66亿元）回复深交所关注函，该公司末资产总额401.95亿元，较上年年末431.16亿元降低6.77%。
公告表示，报告期内，受新冠疫情持续反复影响，新华联的文旅综合业务和商品房销售业务均受到较大影响，三大景区因疫情累计闭园221天，旅行社国际旅游业务仍然停滞，国内旅游业务严重2受限，部分房地产项目因疫情封控等原因未能如期交付，多个房地产项目的售楼处阶段性关闭，致使公司度经营业绩欠佳。新华联报告期营业收入为52.67亿元，其中：商品房销售收入38.15亿元，同比下降43.17%；文旅、酒店等综合业务收入8.10亿元，同比下降33.17%。
截至目前，新华联及下属子公司资产被查封冻结的金额约为87.66亿元，占公司最近一期经审计总资产的20.33%，其中被冻结货币资金4.42亿元，被查封、冻结的存货等其他资产83.24亿元。
，新华联计划在文旅业务方面，继续提升服务水准、增强客户关怀、提高出品质量、扩大二销品类、发展夜游经济、丰富体验项目等提升景区内涵及景区运营水平的措施，精耕文化游、主题游、节庆游、沉浸游、露营游、研学游、亲子游、夜间游，全力拉动客流和收益，以及提高提成标准、强化GOP考核、刺激营销推广、改善招商品质、推进酒景融合等一系列提高管理水平、改善经营业绩的措施，以促进文旅板块的运营质量和经营业绩的提升。
在房地产业务方面，秉承“现金为王”的强销宗旨，新华联把促销抢收作为全局工作的重中之重，优化营销制度，实时案场督导管理，实行远程案场盘客，深入分销渠道调研，统筹开展线上营销，多措并举促销抢收，千方百计回笼现金流。持续强化执行“一房一价”、“一项目一策”的销售政策，采取促进商品房销售、提升盈利能力的措施，通过加快产品入市、提前产品交付、提高佣金标准等手段切实提高在售项目的回款能力和盈利水平。
新华联将持续关注运营成本控制工作，计划通过机构整合、压缩编制、严格考核等措施实现人员费用的明显下降；同时通过深入开展精细化管理工作，实现建设支出、能源支出、运维支出、办公经费等各项成本费用的节约。
每日经济新闻
意气风发的迪迦：
新华联(SZ000620) 三块钱磨一个月
