【食品】甘源食品逆势上涨点评：仍有超预期可能，继续强烈推荐0217
甘源食品今日逆势继续上涨超4%，此前公司调研反馈，对股权激励目标有信心，电商/零食系统/高端会员店/流通特渠分别贡献2亿/2亿/1亿/1亿增量。我们预计收入增速超40%，利润弹性更大，23/24年净利润2.7亿/3.4亿，目标市值103亿，当前位置25%以上空间。近期交流，我们认为仍有以下超预期可能：
1、市场对零食折扣店业态仍有分歧，部分投资者质疑其盈利模型和开店可持续性。我们调研下来，零食折扣头部品牌加盟单店以及公司层面都实现不错盈利，依然是快速开店、跑马圈地的一年，零食很忙开店计划1000家，零食有鸣、赵一鸣零食等翻倍以上开店，甘源在零食系统放量有望超预期。
2、高端会员店增量有望超过1亿指引，我们认为甘源与山姆的合作处于正反馈阶段，芥末味夏威夷爆款后逐步导入其他新品，1月份新上架的松子仁订单也超预期，5月份还将有新品冻干坚果上市，盒马、麦德龙、Costco等系统合作SKU也在增加。甘源的产品力不容小觑，在零食渠道快速迭代中更有能力突围，甚至产生爆品。
阅读我们深度报告《甘源食品：产品主义突围，渠道迭代放量》，~
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$甘源食品(SZ002991)$
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#挑战30天在头条写日记#
去年十一的时候，在商场吃饭，看到一个品牌搞活动，充200送100。之前在这个品牌买过东西，味道还不错，是那种小零食类的，有猪肉脯，蔬菜水果冻干，坚果之类的。想着平时也喜欢吃，而且也快过年了，充个200块很快就能用完，就充了。结果，过完十一，断断续续的封闭小区，又到后面完全放开，基本也没有逛过商场，也就一直没有消费。直到前几天，闺女要吃披萨，去买的时候想着顺便去这家买点小零食时才发现，这家店撤了。虽然是个连锁品牌，但充值时已经确定过，都是加盟店，各店之间充值不通用。看到店撤了，我去找了商场服务台，问了大致情况，说是有了处理结果会通知我。前两天商场通知我，已经和商户沟通好，让我在本月25日之前去另一个店消费完就行。想着这个店还算负责任，最起码没有一拖再拖不给解决，哪怕让一次消费完，也算是个解决办法。昨天，我去了商户指定的门店消费，才发现，套路太深了。之前喜欢吃的品种，卖的好的，基本上都没有，有的估计都是不好卖的，感情这是在拿我们这些人清理库存呢。我问到，平时热销的都被收起来了吧。店员回答，不是，是因为调货困难。其实大家心里都知道是怎么回事，想着争论也不会有啥改变，索性直接挑了几样，把钱花完拉倒。想想以后这种充值的还是尽量少参与吧，充就充那种连锁店可以通用的卡，最起码不会担心单个门店撤柜无处消费，或者遇到这种明显套路的消费，徒增了烦恼。
