国泰君安9月24日发布对复星旅游文化的研报，摘要如下：
摘要：
投资建议：由于疫情影响，我们下调复星旅游文化公司-营业收入分别为98.71（-14.76）、178.63（-9.72）和190.02（-12.17）亿元，归母净利润分别为-12.13（-13.59）、6.93（-0.03）亿元和8.00（+0.35）亿元，对应EPS为-0.98、0.56和0.65元，给与PE20X，0.88元/港元汇率，上调目标价为11.2元/12.73港元。给予“增持”评级。
总体情况：受疫情影响，上半年收入45.27亿元，-50.04%；毛利14.72亿元，-51.2%，归母净利润亏损98.99亿元，-281.2%。度假村及旅游目的地业务收入31.3亿元，-41.8%；旅游相关物业销售及建造服务业务收入3.6亿元，-46.0%，旅游休闲服务及解决方案业务收入235亿元，-42.2%。
度假村业务受疫情影响较大，处于恢复过程中。上半年，受疫情影响，ClubMed度假村营业额下降44.31%，其中，1-2月+7.7%，3-6月-83.2%。但疫情得到控制后，7月已开业度假村入住率恢复至61%，8月上旬已开放的中国/欧洲度假村入住率分别高达88%/95%。同时，底前，计划开设5家度假村，对度假村进行进一步布局。
海南业务受免税新政影响迅速恢复，下半年有望迎来新发展机遇。上半年亚特兰蒂斯游客同比下降44%，实现收入3.3亿元，同比下降49.5%。经宣传推广，第二季度收入同比下降24.9%，降幅明显见效，同时由于海南免税新政策的进一步落地和海南旅游的发展，7月入住率进一步提升至88.1%（+6.7%）。在疫情结束后，海南业务有望进一步恢复。
风险提示：疫情的不确定性及其造成的持续性影响。来源: 同花顺金融研究中心
