来源:21世纪经济报道
原标题:基金A股四季度攻略 :公募和百亿私募加仓“抄底”
长假将至,资金已无心恋战。
9月28日,A股缩量震荡。两市成交额仅5403亿元,此前一个交易日为5694亿元,已连续两个交易日创出近四个月来新低。
当天收盘时,上证指数跌0.06%,深成指跌0.42%,创业板指跌0.75%。
这一走势延续了上周(9.21-9.25)的缩量调整。上周上证指数周跌3.56%,深证成指周跌3.25%,创业板指周跌2.14%。
上周两市A股日均成交额为0.67万亿,较前一周减少10.66%。
节前A股赚钱效应较差,风险偏好下降。
不过,值得一提的是,尽管A股下挫,但是部分机构却在逆市“抄底”加仓。而在节前对四季度的布局上,基金经理们存在分歧。
公募和百亿私募加仓
节前这一波A股调整是否接近“尾声”,节后会不会反转?对这个问题的看法成为基金布局的出发点。
来自好买基金统计数据显示,上一周(9.21-9.25)偏股型基金整体逆市加仓1.54%,仓位达68.51%。其中,股票型基金仓位上升0.65%,标准混合型基金仓位上升1.66%,仓位分别为87.96%和65.92%。
基金配置比例位居前三的行业是医药、食品饮料和轻工制造,配置仓位分别为5.40%、5.35%和4.73%;基金配置比例居后的三个行业是非银行金融、煤炭和银行,配置仓位分别为0.42%、0.54%和0.62%。
行业配置上,商贸零售、农林牧渔和非银行金融三个板块被公募基金主动大幅加仓,幅度分别为1.11%、0.98%和0.66%;基金主要减仓了石油石化、轻工制造和纺织服装三个行业,减仓幅度分别为0.59%、0.52%和0.48%。
而最新的私募仓位数据滞后一周,来自私募排排网组合大师的数据显示,上上周(9.14-9.18)股票私募整体仓位微降,百亿私募则逆势大幅加仓。
截止9月18日,股票私募整体仓位指数为77.53%,环比微降0.07个百分点,但连续28周超过70%。
值得一提的是,百亿私募仓位指数为80.44%,环比大幅上升了1.06个百分点。其中60.28%的百亿私募仓位超过8成,仅4.5%的百亿私募仓位低于5成。
对此,上德谷投资董事长赵立松分析,近期市场还是比较担心国庆假期市场有可能出现一些不利消息,市场资金因此有一些避险操作,市场出现了一定的下跌。
“虽然下跌,但是通过仓位统计数据来看,大家还在加仓,所以市场始终是普遍认为,目前这个位置是震荡市,所以大家不会担心过多的下跌。”赵立松说。
榕树投资研究部主管李仕鲜表示,临近国庆长假,市场热度明显降温,沪深两市成交量已萎缩至5000亿元附近,同时大多数板块出现了不同程度的下跌。
“主要是近期美股市场经历了一轮调整,A股投资者担心长假期间美股市场会再度下跌。此外,临近美国大选,中美关系不确定因素在加大。较多负面因素导致投资者更愿意持币过节。”李仕鲜说。
布局分歧
往前看,对于A股四季度行情,基金经理分为两派阵营:
一是调整近尾声,反弹在即,加仓;
二是震荡,谨慎持币观望、减仓或调仓。
值得一提的是,上周行业仅医药生物板块(0.51%)录得上涨,其余板块均下跌。但9月28日,医药板块也回调,跌幅居前。
融通基金基金经理刘安坤认为,节前市场或将继续弱势震荡。
刘安坤分析,上周开始,欧洲每日新增确诊人数已超过第一波疫情最高值,感染率创出新高,国内也出现非输入性案例,导致市场对新冠疫情的二次担忧。而国内方面,疫情防控经验丰富,疫情大范围扩散的概率较低,所以总体社会活动、经济动能的持续恢复仍是大概率事件。
“在相关资产受情绪拖累回调中,可以加大配置,主要方向仍是顺周期资产。”刘安坤说。
展望后市,刘安坤表示,中期仍看好顺周期的结构性机会,大体分为景气向上的装备制造类(如工控、汽车、家电),低估值的银行保险、化工,受益于疫情恢复的酒店航空(潜在催化是疫苗顺利研发)。同时不妨开始关注上市公司三季报,对三季报表现好的行业,市场或会提前反应,比如工程机械、重卡、汽车整车及零部件、航运、中游设备等板块,这些行业除了本身处于顺周期外,三季报业绩也在持续改善。
招商医药健康产业基金经理李佳存认为,医药板块经过7月份以来较大幅度回调,下行空间有限,按照当前板块利润增速的增长情况,结合股价所处位置,预计医药生物板块的估值在底将处于历史1/4分位的较低水平。疫情扩散背景下,医药板块是业绩增长确定性最强的板块之一,具备比较优势。
广发基金宏观策略部分析,往后看A股整体的资本开支预计会触底反弹,建议关注受益于制造业投资景气修复的中游制造和设备类行业和公司,例如机械设备、电气设备等。
诺安基金认为,市场调整或已接近尾声,四季度重点关注后周期板块。
“预计节前是震荡市,弹不起来。后市企稳之后,应该有一波反弹行情。对于接下来的反弹行情,大家要关注下半年业绩,同时对于科技类个股,调整到位的,适当的可以参与。”赵立松说。
李仕鲜表示,“我们对于四季度市场依然较为乐观。疫情危机是一次行业洗牌,很多逆势拓展业务的优质公司出现了业绩的大幅增长,建议重点关注三四季度业绩预期表现较好的公司。”
私募排排网未来星基金经理夏风光认为,就当前来看,市场仍然处于震荡区间(上证3000-3300点),当前的调整是基于预期,而非基于逻辑。只要央行和财政的货币政策不全面退出,只要有大量低估值权重个股的存在,重返熊市的可能性不大。在操作上可以做好逢低吸纳的准备。
富荣基金权益投资部总监邓宇翔分析,由于国庆节因素市场担心假期中美关系、海外疫情二次爆发等风险,预计整体市场情绪趋于清淡。结构上虽然有对外部如疫情、中美博弈的担心,但对于国内消费尤其在国庆期间如国内旅游、国庆电影票房等消费数据值得期待。中长期角度维持震荡向上的判断,行业上重点关注医药、科技、军工以及低估值的周期龙头。
与之相对,部分基金经理则认为,节前不确定因素较多,因而相应做了调仓、观望和减仓的操作。
一位大型基金投资总监表示,现在市场调整一下更好,但是风格上更看好价值股,成长股可能要调整,对四季度还是比较乐观的,节前调整持仓风格,仓位变化不太大。
另一位大型基金科技类基金经理指出,“市场将继续震荡,等待不确定因素消除,不太会因为长假而刻意做仓位调整。”
一位私募基金经理认为,“短期来看,双节时间较长,外盘的不确定性因素较多,而且节后蚂蚁金服就会招股,所以我们建议降低仓位规避风险,这可能是较好的策略。”
泉泓私募基金总经理李科杰说:“调整应该还没完,不管是时间上还是空间上,都不够。四季度大多是调整的,所以反弹即减仓,待其跌下来,再仓。”