万家潜力价值混合A基金最新净值涨幅达2.50％ -09-21 07:06:41 金融界
来源：金融界基金
金融界基金09月21日讯 万家潜力价值灵活配置混合型证券投资基金（简称：万家潜力价值混合A，代码005400）09月18日净值上涨2.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0510元，累计净值为2.0510元。
万家潜力价值混合A基金成立以来收益105.10%，今年以来收益44.70%，近一月收益-0.45%，近一年收益62.97%，近三年收益--。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为高源，自03月15日管理该基金，任职期内收益104.87%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有东方财富（持仓比例6.56%）、卫宁健康（持仓比例5.89%）、美的集团（持仓比例5.83%）、芒果超媒（持仓比例5.09%）、三一重工（持仓比例4.48%）、华泰证券（持仓比例4.47%）、中信证券（持仓比例4.45%）、国泰君安（持仓比例3.79%）、保利地产（持仓比例3.63%）、万科A（持仓比例3.44%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，受疫情等因素影响，宏观经济增速和政策层面都出现了较为显著的变化。我们的投资策略秉承基本面为主、长期投资的观点，忽略经济层面和市场层面一些较为短期的因素，从较为中长期的角度去看待市场及作出投资决策。
我们仍然从盈利、估值和风险偏好三个角度来分析市场。
毫无疑问，盈利在一季度受到疫情的负面冲击，然而，更容易造成困惑的是二季度的盈利变化。首先，疫情造成企业存货、现金等项目的短期波动，且这种波动对后期盈利不产生指导性，这可能导致二季度财务数据与企业后期盈利能力之间产生偏差，第二，部分企业反映三季度的订单可预测性变差，这主要是宏观形势造成的，第三，投资人对企业盈利的预测并不一致，造成预期混乱。我们认为预测的混乱导致市场对各个行业的盈利前景产生分歧，并出现震荡和轮动。前期市场给了一些短期业绩确定性高的板块较高的溢价，我们觉得，随着经济的复苏和回归常态，各个行业之间的盈利差异可能发生变化，估值差异也会逐渐变化。
估值和流动性方面的分歧相对较小，在疫情背景下，货币政策环比宽松，流动性对市场仍然友好。需要指出的是，债券市场的流动性、权益市场的流动性和实体经济的流动性可能有差异。
风险偏好出现剧烈波动，并在7月初有显著的好转，但长期没有可预测性。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家潜力价值混合A基金份额净值为1.7450元，本报告期基金份额净值增长率为23.11%；截至本报告期末万家潜力价值混合C基金份额净值为1.7193元，本报告期基金份额净值增长率为22.80%；同期业绩比较基准收益率为3.81%。
我们的持仓在疫情之后有一次性的变化。由于前文所述，我们认为短期业绩变现和公司长期盈利能力之期间有偏差，故而我们的投资决策较少建立在短期业绩的基础之上。疫情之后，我们投资的方向主要有三点：第一，剔除短期因素，行业自然周期波动向上的行业，例如家电的部分子板块，第二，受益于疫情之后较为宽松的货币政策的行业，例如大金融板块，第三，疫情导致其可能出现供给层面格局变化的行业（较多集中在服务行业）。
在宏观层面没有发生显著变化的前提下，未来一段时间，我们的持仓仍然维持上述判断。时间逐步走向下半年，从三季度开始，我们分析行业盈利周期时，需要逐步将的盈利情况纳入考虑。
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