作者 | 宋辉
来源 | 蓝经财经（ID：jrzxnet）
今天一觉醒来，就被腾讯要收购搜狗的“瓜”给惊到了！
搜狗要卖身腾讯，背靠大树好乘凉
7月27日晚，搜狗突然宣布宣布董事会已经收到腾讯的私有化要约，腾讯将以每股9美元的价格收购搜狗所有流通在外的普通股。
按照搜狗一季报和4月21日披露数据显示，目前腾讯持有搜狗15155.79万股，占比39.55%；此外搜狐、张朝阳、王小川以及中小散户持有23165.32万股。以每股9美元的收购价计算，腾讯将支付20.95亿美元，约合人民币146亿元。
这一笔交易一旦完成，搜狗将成为腾讯的间接全资子公司，届时将从纽交所退市。
而受这一重大利好刺激，昨日搜狗股价直接从5.8美元跳涨至8.5美元，直接高开46%。近两个交易日搜狗股价暴涨近80%，其母公司搜狐的股价也是大涨近52.90%。
可以说，腾讯入主搜狗，但对于搜狗来说意味着背靠大树好乘凉，对于搜狗来说无疑是一个重大利好。
为何如此说呢？
因为今年搜狗的日子不太好过。
首先，今年因为疫情和宏观经济影响，搜狗的广告收入增长陷入停滞。
目前，搜狗的收入来自两大部分：互联网广告（搜索、输入法）以及智能硬件（AI录音笔）。尽管近一两年搜狗发力的智能录音笔和AI技术，但广告收入依旧是搜狗的主要营收来源，相关的收入占总营收的比例一直在90%以上。
去年搜狗四个季度营收分别为17亿元、20.7亿元、22亿元、21亿元，收入环比增速下降，甚至为负，是因为主营搜索及与搜索相关的收入业务增长缓慢。
今年一季度，搜狗广告业务收入16.58亿元，同比1%增速几近停滞，因此虽然AI录音笔的销售逆市上扬6%，但其体量难以撑起整个公司的业绩。
其次，在主要收入来源陷入停滞的情况下，公司的成本却一直在上升。
对于一家搜索公司来说，其主要成本来自于内容流量。
今年一季度，搜狗搜索流量同比增长16%，输入法日活用户数同比增长9%达4.8亿，用户规模创新高的同时流量成本也在攀升。
由于搜狗缺乏自身内容生态，因此必须从外部购入流量，一季来自自有渠道的流量只占25%，来自腾讯的流量占比36%，剩下的39%通过付费购买，这一比例在去年四季度分比为30%、35%、35%。
腾讯、付费渠道的流量占比加大导致了流量成本的上涨。今年一季报显示，搜狗流量获取成本同比增长27%，高于总成本18%的增幅，1.813亿美元的流量成本是收入的70.5%，而上年同期是56.6%。
而至今的5个季度，搜狗持续大幅上涨的流量获得成本没能拉动营收成正比增长在，这就导致搜狗的亏损逐渐扩大。
因此，面对营收增长停止同时流量获取成本在不断增长的局面，加上腾讯、百度、阿里、字节跳动等巨头围绕搜索的布局带来的巨大竞争压力，被大股东腾讯收购无疑是最好的出路。
张朝阳为何支持并购？腾讯为何接手？
因此，尽管王小川表示正在会对相关事宜进行认真的讨论和衡量、这一收购案还没有最终敲定。但“张朝阳将其持有股权全部卖给腾讯，并将所有投票权用于支持本次交易”这一举动足以表明张朝阳及搜狐的支持的态度。
张朝阳之所以愿意将搜狗打包卖给腾讯，是因为搜狐如今找到了真正的赢利点。
尽管搜狐如今主要收入依然是门户网站的搜索及相关业务，但是主要利润来源却是游戏。
与亏损逐渐扩大的搜索业务相比，如今搜狐的游戏业务营收、净利润双双增长。搜狐旗下运营游戏业务的控股子公司“畅游”营收为4.55亿美元，同比增长9%；净利润为1.78亿美元，同比增长38%。
而在今年4月17日，搜狐完成对“畅游”的私有化，畅游从美股退市，并表搜狐。于是就有了今年5月，张朝阳接受记者群访时表示：“搜狐已经回到了安全地带，并且正在中兴。”
完成“畅游”私有化的搜狐完成主营业务的切换，自然不再需要将亏损的搜索业务作为主营支柱，于是将搜狗打包出售给腾讯换取海量资金发展媒体、游戏、视频、直播等业务无疑是最好的选择。
搜狐是甩掉亏损包袱，那么腾讯为何接手这一“包袱”呢?
互联网业界人士认为，腾讯这是要加码搜索领域。因为搜狗的AI对腾讯而言就是小打小闹，收购搜狗大概率是希望用搜狗为微信和腾讯系其他产品提供外部的搜索支持。
此前腾讯并不是没有重视搜索业务，但没有做起来。
Google退出中国时，图片搜索创始人朱会灿、中国工程研究院副院长颜伟鹏、中日韩文搜索算法的主要设计者吴军相继加入腾讯，当时腾讯曾被视为Google退出的最大的受益者。
尽管腾讯宣布将“聚力培育搜索业务”作为重要战略目标之一，但直到6月吴军离职重回谷歌时，腾讯依旧没能把搜索做成支柱业务。于是就有了 9月16日，腾讯战略入股搜狗，成为搜狗最大单一股东。
而今年，腾讯做搜索的那颗心再度躁动起来。
在微信公开课PRO上，微信官方宣布微信搜索正式升级为“微信搜一搜”。如今腾讯之所以收购搜狗，估计是想让其与微信搜索业务进行协同。
5G时代，搜索引擎再度成战场
而腾讯并非无缘无故地从新捡起搜索业务，那是因为随着5G时代的到来，搜索引擎这个Web1.0时代的产物成为互联网巨头们的新战场。
去年7月，字节跳动突然宣布成立搜索部门，进军搜索业务。9月字节跳动完成对互动百科的全资收购，11月进行了搜索功能的内测，今年3月头条搜索独立App安卓版上线。
面对外界“今日头条搜索目标是想超越百度”的问题，朱文佳的回答道：“既然做一个东西，肯定瞄着第一去做的，如果瞄着第二，肯定没有奔头。”
为何字节跳动突然发力搜索业务呢？那是因为搜索引擎这一用户获取信息的最主要入口如今再度变得重要了。
在3G、4G时代，各种垂直移动App分走了一些属性显明的目标用户和流量，搜索引擎作用、地位下降。
然而随着移动互联网的快速发展，以及5G技术的不断普及，移动搜索的使用频率同步提升，据调查有42.6%的移动搜索用户每日使用1-5次以上，超七成用户单次使用时长在15分钟以内，于是搜索引擎流量、重要性大幅增加。
捕捉到搜索行业发展“脉搏”的今日头条强势入局搜索业务，掀起了搜索市场的竞争热潮，阿里、腾讯、360等巨头的纷纷入场。
阿里在PC端的的神马搜之外，其创新业务事业群今年6月成立智能搜索业务部，重点围绕此前推出的智能搜索App夸克展开布局。
360则与华为、小米、OPPO等手机厂商合作，在其主流机型的原生浏览器中采用360移动搜索引擎。
这让360搜索在移动端的渗透率、流量大幅提升。今年第一、二季度360移动搜索流量较同期分别增长150%、94.61%。
而微信则通过成立了自己的“搜索应用部”、收购搜狗这一双搜索引擎战略对抗今日头条、360搜索、百度、阿里。
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