A股市场观点
面对调整 从容应对
周一两市冲高回落。两市小幅低开后开始震荡走高，午后收到外围影响开始逐级回落，最终以全日最低点收盘。大结构上，各大指数涨跌互现，创业板指收红明显偏强，上证50领跌，沪深300跟随50。行业方面，农林牧渔、医药、商贸零售等涨幅居前，家电、电子、食品饮料等跌幅居前。主题方面，体外诊断、食品安全、云游戏等领涨，铁矿石、航空机场、视听器材等领跌。两市合计成交7595.11亿元，较前一日有所放大。北向资金方面表现不一，沪股通净流出45.8亿元，深股通净流入18.49亿。
周一市场调整外因大于内因。美股二次探底预期对市场构成较大压力，盘中美股期指再度大幅下跌带动亚太股市普跌，资金联动下北上资金短期流出间接影响A股。内部影响主要来自于MLF操作低于市场预期和北京疫情二次爆发。从最新公布的5月经济数据来看，工业增加值实现正增长，社零同比增速大为改善，固定投资降幅连续收窄，货币政策趋于中性，基本面稳定。新冠疫情二次复发，国家早有思想准备和防疫措施，预计整体影响微弱。隔夜美股探底回升，强调短期美股处于技术支撑位，但基本面仍较为复杂尚待明朗；而北向资金的净流入、爆款基金的持续发行和市场利率下行引导社会资金入市等都将对股市流动性形成一定的支撑。技术上，上证50跌破20日线，但下方前期跳空缺口有强支撑；沪深300稍强，收在20日线上方，跟随50指数概率较大。
中小创市场继续保持相对强势但分化加剧。周末创业板注册制加速，带动创业板走强；但大基金减持部分IC股引发科技股分化，同时创业板50指数走强结构更显分化。技术上，创业板经过几大权重个股轮番带动上攻后，短期遇压冲高回落，目前创业板逼近年内新高，震荡并不意外但保持上升趋势。
综上所述，中短期市场外部影响大于内部带来扰动，国内疫情反复影响不大。短期外部市场有企稳迹象，中期走向不明，需保持持续跟踪。预计市场短期形成拉锯概率较大，仍将保持震荡的态势，即使调整也不必恐慌，关注境内外基本面变化，等待明朗。
结构上，行业板块大部下跌，热点突出。疫情再起下医药生物和农林牧渔再度大涨，网络游戏成为新的热点；大基金减持部分IC股引发IC板块走弱。配置上，建议继续关注内需的确定性机会，关注三条线索：一是汽车、家电、地产等内需周期品种；二是日常消费领域，如食品饮料、医药生物等，中期新型消费形态可多加关注；三是新基建调结构领域，如5G、数据中心、充电桩等。对于成长性板块，受注册制新的定价机制影响，市场仍需要时间适应新的规则，短期不具备大的板块走强效应，可逢低介入。
操作上，维持把握结构性机会，风格上保持均衡，暂维持仓位70%不变。成长、价值、金融均有机会，不急不躁更适合目前的市场情况。
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