05月07日 07:45来源：
Marketwatch专栏作家Shawn Langlois今日撰文指出，不仅中国大妈在跑步入场，美国大妈也在积极入市，3月美股市场的融资总额创了单月历史新高，尽管如此，3月融资额较12月均线正乖离率仅为5%，远低于2000年与，意味着美国股市远未见顶，与巴菲特看好美股未来两三年的观点相仿，但高盛却认为一旦美联储扣动加息扳机，美国股市就将见顶。
Langlois写道，随着美国三大指数均创出历史新高，保证金借款产生的杠杆工具备受追捧，投资者像着了魔一样追逐股市的超额利润，但随之而来的就是资产泡沫，2000年与股市顶峰时的情景似又重现，而这次投资者狂欢盛宴更超以往。
融资是指客户以其信用账户中的资金和证券为担保，向证券公司申请融资买入证券，通常来讲融资余额越大，表明看多情绪越高涨，鉴于投资者需要为融资行为支付利息。
纽约证券交易所每月都会公布上月市场的融资总额，据最新数据，3月份市场融资总额为4674亿美元，创下了过去50多年以来的最高水平。
在3月这轮牛市刚起步之时，道指徘徊在6600点下方，市场融资总额仅为1820亿美元，随后的6年内，道指翻了近3倍，融资总额也稳步上升，直到最近单月融资额创下了历史新高。
来自Kimble Charting Solutions网站的Chris Kimble写道，通常融资余额高点预示着泡沫即将来临，但投资者不必将其作为自己的投资判断的依据。
3月融资总额创单月历史新高
需要指出的是，尽管3月融资规模创历史新高，但融资总额较12月均线正乖离率仅为5%，而2000年2月与5月大盘见顶前夕，融资总额较12月均值乖离率达到夸张的72%与63%，随后大盘旋即见顶。从这个角度看，牛市离见顶仍有一段距离。
与此遥相呼应的则是巴菲特的看多言论，他周一指出，未来两三年继续看好美股，和如果利率继续保持在较低水平，那么现在的股市将被视为很便宜。
股神认为，美联储不会急于加息，部分原因是今年年初美国经济的表现疲软，此外负收益频现的欧洲债券市场也是原因之一。他表示，如果利率继续在时间里保持在较低水平，那么现在的股票将是十分便宜的。但他同时指出，如果利率变得正常化，那么股票的估值就比较高了。他还说道，现在股票比债券便宜，后者被大大高估。
与股神的坚定看多相反，高盛唱起了反调。该行认为，由于美联储加息在即，美国股市估值即将见顶，自9月份以来，股市估值已飙升62%，为1999年12月份互联网+泡沫顶峰以来最长的估值扩张期，本次扩张期至今已运行了42个月，高盛预计这在联储会加息时会告终，策略师们预计央行会在9月份加息。
自3月份以来，标普500指数已大涨超过200%。该指数目前相对于未来12个月动态市盈率为17.1倍。
高盛发现，在美联储会过去三次紧缩周期当中，市场整体市盈率在首次加息后的三个月平均萎缩8%，基准股指平均下跌4%。
