期权星球专栏丨— 每周一学 —
定位通俗易懂
系统性介绍期权知识和交易技巧
作者：谢接亮（Vega）
来源：期权星球（ID:vix-777）
每周一学第15课： 什么是期权的盈亏平衡点 ？
在上一期文章中，我们介绍了期权投资中的六大必备技能之一的——时间价值&内在价值计算，本文继续介绍另一个必备技能——盈亏平衡点。
首先，开动你的小脑筋，思考一个小问题。做为期权的买方，如果看对了方向，能获得无限的收益，看错了方向，损失是有限的，那谁会去做期权的卖方呢？（买方&卖方是一种交易术语，可以把买方理解成需求方，卖方理解成供给方，不了解的可以看我们之前的文章：“期权号”出发第一站：从零开始了解期权！）
我们都知道，金融投资中有一条永恒的定律，收益和风险成正比，但在期权投资中好像不适用了，买方似乎占用先机，承担的风险少，获得潜在的收益大，而卖方正好相反，为了获得一点有限的收益，承担的无限的风险。这就要说到另一个因素——概率。
虽然买方能获得无限的收益，但实现的概率很低，就像买彩票，付出的只有2元，获得的收益可能是500万，但实际上中彩的概率很低。而卖方就像保险公司，以意外险为例，虽然一旦发生意外要赔付很多钱，但这种概率毕竟比较低，总体来看还是能赚钱的。
应用到期权上，同样是期权的买方，不同行权价的合约实现收益的难度也是不一样的，比如，行权价10元和15元的认购期权，实现盈利的难度也是不一样的，前者当标的上涨到10元以上并覆盖期权费买方就能获盈利，后者则至少要求标的上涨到15元以上。买方和卖方在开仓交易时，如何去衡量收益的难度呢？就要用到我们今天要介绍的技能——盈亏平衡点。
例：投资人小王买入一份一个月后到期、行权价10元的甲股票认购期权，支付了1元权利金，到期时，股价上涨到多少开始盈利？
到期时，甲股票11元，期权价值1元，小王达到盈亏平衡点
到期时，甲股票上涨到11元以上才开始盈利 认购期权盈亏平衡点：行权价格 + 权利金
例：投资人小张买入一份一个月后到期、行权价20元的乙股票认沽期权，支付了2元权利金，到期时，股价下跌到多少开始盈利？
到期时，乙股票18元，期权价值2元，小王达到盈亏平衡点；
到期时，乙股票下跌到18元以下才开始盈利认沽期权盈亏平衡点：行权价格 – 权利金
我们以.04.11为例，50ETF收盘2.912元，不同行权价认购期权盈亏平衡点如下：
由此可以看出，对于认购期权买方来说，行权价越高，盈亏平衡点就越高，达到的难度就越大。我们常用爬山来比喻认购期权的盈亏平衡点，爬的山越高，难度就越大，当然一旦爬上去后风景也就更好。所以，做为期权买方，在开仓前要量力而行！
思考：
1、我们用爬山来形容不同认购期权要实现盈利的难度，山越高（行权价越高）难度越大；那对于认沽期权呢？我们用什么来形容呢？
2、对于买方盈利难度越高的合约，对于卖方意味着什么呢？机会&风险？
“每周一学”目录
1. “买彩票、猜大小、埋地雷、滚雪球”——四大期权趣味策略；
2. 期权应用一：下跌时抄底；
3. 期权应用二：震荡市场增收；
4. 期权应用三：风险管理；
5. 期权应用四：波动率交易；
6. 期权应用五：立体化投资；
7. 从零开始了解期权
8. 了解期权交易规则
9. 如何看懂期权行情和T型报价
10. 投资者开户前要做好哪些准备
11. 如何下第一笔交易
12. 一些实用标的分析套路
13. 期权——给投资插上翅膀
14. “192倍神话”案例背后隐藏的风险
15. 什么是期权的盈亏平衡点
16. 如何计算到期收益？
17. 期权杠杆到底有多大
18. 影响期权价格因素
19. 了解隐含波动率
20. 不同行情下的如何选择合约
21. “滚雪球”策略应用案例
22. “埋地雷”策略和应用技巧
23. 期权投资时钟
24. 价值千金的经验总结
25. 在期权市场开家保险公司
26. 彻底搞懂卖方
27. 卖方的保证金风险
28. 给保险公司上个保险
29. 不同隐含波动率下策略选择
30. 实战场景——反弹时抄底
31. 实战场景——大跌之后
32. 实战场景——底部震荡
33. 实战场景——躺着都能赚钱
34. 构建自己的交易策略
35. 投资千万条，安全第一条
36. 牛市价差及应用案例
37. 熊市价差及应用案例
38. 保护性卖出认购&认沽
39. 买入（宽）跨式
40. 卖出（宽）跨式
41. 认购比率价差应用案例
42. 认沽比率价差
43. 蝶式策略及应用
44. 鹰式策略及应用
45. 铁蝶式&铁鹰式
46. 了解希腊字母
47. Delta在交易中应用
48. Gamma概念和应用
49. 隐含波动率对期权影响有多大（Vega）
50. 时间价值如何影响期权价格（Theta）
51. 从希腊字母的角度来看策略
52. 升维思考、降维攻击
END
