本周茅台发布公告:
贵州茅台酒股份有限公司(以下简称本公司)初步核算, 年度生产茅台酒基酒约 4.99 万吨,系列酒基酒约 2.51 万吨; 年度实现营业总收入 885 亿元左右,同比增长 15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润 405 亿元左右,同比增长 15%左右。本公司 年度计划安排营业总收入同比增长 10%
四季度营业收入250亿,只创造了100亿的净利润,而营业收入222亿,就创造了105亿的净流入。
我觉得是有一定程度上调节业绩,不知道为啥,也许是公司管理层为了给火热的茅台降降温?
观点1、如果不考虑提高出厂价,当面茅台高估
公告同时还预估了营业收入,预计增长10%,不知道公司是没有把提高出厂价考虑到里面,还是压根就没打算提价。
如果不提价,净利润大约是450亿左右,也就是业绩对应1月3日当前市值也要到30PE,这还是一年以后的估值。
茅台的基酒产量4.99万吨,基酒产量决定了未来三四年成品酒的产量,不提价的业绩,基本上是明牌。
如果未来几年不考虑提价因素,只靠销量增长,差不多一年能增长10%-15%左右,如果按未来3年10%左右的增长,差不多540亿左右净利润,对应25PE是1.35万亿,1.3日收盘茅台市值1.35万亿,如果不考虑提价因素,基本上现在的价值已经透支了未来三年的涨幅。
完全不考虑提价因素的话600元左右的茅台才算是一个好的投资机会。
观点2、完全不提价不可能,快速提价也不现实
当前茅台出厂价969,批发价2000多,经销商这么大利润空间,这事一直被无视基本不可能,但黑白觉得处于聚光灯下的茅台,短期大幅提价也没啥希望。
未来几年肯定会有提高出厂价的错失,如果平均到每年能带来净利润提高3-5%左右,按每年15%—18%的增长,净利润680亿左右,对应25PE市值1.7万。
价值1.7万亿的企业,现在多少钱可以买?留有一定的误差空间和安全边际,我觉得最少也要8500亿市值,对应现在股本12.56亿,700元左右才是一个好的投资机会。
观点3、800左右我会出手
我个人对未来提价也充满信心,如果有800多的机会我就会开始陆续加仓。
当然这只是我的个人分析,市场不会完全那么理智,尤其是茅台这种明星公司,股民买了茅台都觉得自己高人一等,饭桌上聊起投资都更有底气了,没买茅台都不敢说自己是价投,也可能股价900左右一堆人买涨上去了。
但我的原则依然是,宁可错过,不可做错。
我对茅台的观台,还是和之前回答读着的提问一样,持有可以继续拿着,新建仓当前价格性价比不是很高,耐心是一个投资者必备的素养。
@今日话题$贵州茅台(SH600519)$
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