对投资者来说，最怕的或许就是一不小心“犯蠢”。事实上，遭在1976年加州伯克利大选经济学教授Carol M. Cipolla就在论文中指出，人类面临的最大已知威胁就是“愚蠢”。
Cipolla在论文中指出，愚蠢的人有几大特征：他们数量巨大、他们是不理性的、他们在对自己没有利益的情况下也会为别人制造麻烦。
Cipolla总结道：愚蠢降低了社会总体福祉，并且没什么能防止愚蠢。
Clarity Financial首席投资组合策略师Lance Roberts指出，面对愚蠢，或许确实很难完全阻止其影响，但总有一些办法来降低其影响。
人们总是不可避免地低估身边蠢人的人数。
对投资来说，“愚蠢”的行为往往是基于大量有偏见的假设的。
人们会认为能在媒体上给出的信息，总是有道理的。往往会陷入，“只要符合我们自己的预期，那么就新任这些消息”的状态中。
Roberts表示，当人们认为股市会上涨，那么往往会只去看那些说股市会上涨的消息。
“这种假设偏见是人们投资心理的主要推动。”
人们总是讨厌别人告诉自己，自己是错的，因此会寻找那些告诉自己，自己是对的的信息。
正因此，社交媒体才会如此热门，人人都在和自己意见相仿的人交流。
一个人愚蠢与否和他的其它特质没有关系。
在Cipolla论文中，其总结到，一个人愚蠢与否和他的性别、人种、国籍、教育水平以及收入等没有任何关系。
就投资而言，同样是任何人都可能犯愚蠢的错误。
Ally Invest的一项调查显示，一季度超过六成的投资者对市场持有向好的积极预期，而当时距离12月的美股的恐慌性抛售，也不过不到10周。
Roberts指出，人们都有从众心理。虽然在大环境中，这意味着人们被大众接纳，但在投资上，这往往是即将大跌的先兆。
一个愚蠢的人往往是在对自己没有好处的情况下，为别人带来损失的人。
长久以来，投资者们总是会被那些经验丰富的专业人士吸引，但很多时候，往往是被误导而造成损失。
在近期的一些调查中，无论是机构投资者还是散户投资者，都对回报有着极高的预期。散户投资者们预计投资组合获得8.5%的年收益，在一个债券和股票的投资组合中，这意味着股市要有12.5%的年涨幅。而另一调查中，机构投资者们预计超过20%的年收益。
Roberts指出，平均收益和实际受益是有很大差别的。
“除非你能像吸血鬼一样活个几百年，不然不可能有90、100甚至更多年来算‘历史平均收益’。大部分人在35岁之前都不会开始会退休做准备，而之后只有30到35年的时间来为退休准备。如果当中正好碰上12到收益是非常疲软的，那么最终达到目标的可能就变得非常小。”
那些在2000年或者之前即将退休的人绝大部分都没能达成为退休做准备的目标。
但眼下很多人回望这过去两次都觉得“这一次不一样”，然后继续冒险。
“这就是愚蠢。”
不蠢的人总是低估愚蠢的人能够带来的损失。
Roberts指出，很多不蠢的人都认为下一次的修正不会很夸张，很可能幅度不会超20%。而这是急于美联储以及其它各国央行会很快来救市，之后投资者快速反应再次回到市场的预期。
但从过去不停重复的历史来看，愚蠢的人总是会做恰好相反的举动。
总会有长牛来告诉投资者“坚持住，你是长期投资者！”很多人总是到很晚才意识到熊市真的来了，然后还会说“这谁会知道呢”。
不蠢的人往往是比较保守的，会分析损失的风险，在市场下行的时候保留资本。这往往会让他们成为逆向投资者，而逆向投资者总是寂寞的。
愚蠢的人就是最危险的人。
对投资者来说，一直扎堆投资的结果总是非常糟糕的。在所有全市场周期中，每一次都会出现“这一次不同”的声音。
但并不是，每一次都不会“不同”。
那些有原则、不从众的投资者往往能够成为最后的赢家。
“他们不会买入然后持有，他们会低买高卖，用尽办法避免损失，并且对风险和回报之间的关系非常清楚。”
