报告数据截止日期：-08-30
本周（8/26-8/30）回顾：A股市场进入窄幅震荡格局，各行业板块涨跌互现。周一：大盘在中美贸易战生变，外盘大跌等消息的影响下，低开1.6%，收盘跌1.17%。周二：受MSCI二次扩容、国务院刺激消费等利好因素影响，大盘大涨，但尾盘由于前期入场资金甩货给被动配置盘致使指数回落，全天北上资金净流入112.71亿。周三、周四：大盘小幅回落，沪指失守2900点。周五：大盘高开低走，收盘上证综指报2886.24点，下跌0.16%, 深证成指报9365.68点，下跌0.35%,创业板指报1610.90点，下跌0.61%。下周可关注的事儿：马上就9月1日了，美国对3000亿美元中国商品加征关税的第一阶段将开始生效，作为回应，中国对美国产品的关税措施将同日生效，川建国推特又会发什么呢？1-全球股市本周伊始，全球股市受上周五晚美股暴跌的影响集体响应，A股亦低开，小幅高走，收盘跌1.17%，相比上周五道指狂泄2.37%，市值蒸发近1万亿美元，市场纷纷评价A股脱敏进行时。本周A股三大股指涨跌不一，上证指数周跌-0.39%，创业板指周跌0.29%，值得注意的是8月创指上涨2.58%。本周外盘多数上涨，美国股市方面，道指周涨3.02%%，标普500指数周涨2.79%，纳指周涨2.72%。欧洲股市方面，德国DAX指数周涨2.82%，英国富时100指数周涨1.58%，法国CAC40指数周涨2.88%。亚太股市方面，恒生指数周跌1.74%，韩国综合指数周涨1.00%，日经225指数周跌-0.03%。
关于毛衣战，有几个数据可以参考一下。1）从持续加征关税以来，美国贸易逆差没有减少（逆差=进口-出口），从数据上看，美国12个月贸易逆差上升至8860亿美元（同比增长7.7%）。2）川建国说，加征关税虽然短期会提高商品价格，但能刺激美国自己生产，长期促进“工业回流”美国，但实际上，从4季度以来，美国的工业生产总值同比增速持续走低，8月份的PMI已经跌落至50的荣枯线以下，到后期美联储重新开启降息通道，来给美国经济内部输血，“工业回流”失败。3）美国暂时无法找到代替中国的商品。今年上半年美国从中国进口相比去年下降了2.6%，被增加关税的商品进口大幅减少，但是这些商品也没有从其他国家明显补充。4）经济下滑+物价升高影响明年大选。IMF预测，如果毛衣战持续，美国GDP将被迫放缓0.5个百分点（美国全年GDP增速2.9%），一旦经济出现问题，对于川建国明年的大选会产生重大影响。毛衣战对美国来说并不是一件好事，对中国来讲并不是一件坏事。
2-行业指数
本周A股国防军工、农林牧渔、食品饮料涨幅居前，分别上涨5.02%、4.25%、2.65%，房地产、通信、非银金融板块表现不佳，分别下跌2.94%、2.62%、2.57%，28个申万行业平均跌幅-0.09%。收集了一下消息面：国防军工板块：近期国新办举行国庆70周年活动有关情况发布会，说此次阅兵相比于建国50/60周年、抗战胜利70周年阅兵规模都要大。（期待一下……）农林牧渔板块：受非洲猪瘟影响，猪肉产能进一步去化，猪价上行。地产板块：最近针对地产行业的政策进一步收紧，市场传言部分银行受到窗口指导，要压降开发贷的额度。3-央行公开市场操作&短期利率水平
本周央行公开市场操作净回笼1300亿，资金利率水平较为稳定。4-汇率市场
本周五收盘前，美元兑人民币中间价汇率维持在7.0879，本周上涨0.43%，本月上涨2.96%。英镑：持续关注英国脱欧事宜。5-期货市场1）大宗商品
本周国内商品期货市场呈现弱势表现，但受全球避险情绪影响贵金属表现较为突出，特别是白银，本周上涨8.39%，8月上涨14.86%。
COMEX黄金期货主力合约报1529.2美元/盎司，白银期货主力合约报18.48美元/盎司，金银比达到82.75。从金银比（COMEX黄金/COMEX白银）角度看，近期出现大幅跳水，近一周COMEX黄金下跌0.55%，白银上涨5.28%，金银比正在向下修复。（历史可查看0813报告）关于铁矿石：
铁矿石泡沫在过去一个月破灭，价格下挫三分之一，就像坐过山车一样，从1月24日巴西矿难的前一天到现在，铁矿石仅上涨15%，最高涨幅74%。2）金融指数
本周小盘股指数走势较大盘表现强劲。6-船运市场
本周波罗的海干散货指数未出现明显异动。7-债券市场
受国内货币政策和全球避险情绪上升，近一个月来，长期利率下降较为明显，但维持在3%以上。
纵观全球债市，近期其他国家频频出现长短端利率倒挂、长期利率为负的现象，但中国利率市场仍保持这样的态势，好好珍惜这样的机会（有空研究一下债基啊）。从上图看，左右轴的利差设置相同，可以看出近3个月以来，长短期利差是在不断变小，29日到阶段低点，400bp，相比之下信用利差变动不明显。8-ETF
正如上周周报所述，黄金ETF在本周得到了一定补偿，另外受阅兵消息的影响，军工ETF本周上涨4.83%。8-主要指数&行业指数
从主要指数的估值（PE、PB）和分红率上看，中证500这个指数貌似在变差，本周指数下跌，但估值上升（变贵）了，股息率下降（成分股公司分红少）了。
从行业指数近一周的表现看，一般在不出财报的情况下，指数上涨伴随着估值（PE、PB）上升，股息率下降。值得关注的是医药生物本周有小幅上涨，但PE和股息率水平有一点上升。汇总了一下医药板块近期上涨的逻辑，主要有三：1）行业保持高增速，特别是头部公司。可以关注一下近期出的中报业绩，医药公司营收、净利润增速喜人。2）政策利好。8月26日《药品管理法》修订通过，明确了假药劣药范围，加大对假药的处罚力度（这应该是对《我不是药神》最好的回应！！），同时鼓励药物研发创新。3）外资增量入市。近期三大指数扩容，而且从历史操作来看，他们比较偏好医药中的大蓝筹，最近爱尔眼科、恒瑞医药、迈瑞医疗等集体创新高，可能也有他们贡献的一部分。9-北向资金
本周北上资金累计净流入165.88亿元, 其中沪股通净流入100亿元，深股通净流入65.88亿元。10-龙虎榜
龙虎榜方面，本周净买入以电子行业个股为主，净卖出以医药生物行业个股为主，可以看到本周国防军工有较大的净买入额，与板块整体热度的上升有一定联系。11-增减持
12-回购
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