智利红酒：
粤高速A 商业模式好，躺赚，高股息率。
鲨鱼投资者：
12月26日（周一）鲨鱼投资者交易复盘：
账户今日怒赚+1100元，+0.09%。
账户总资产118.77万。
今日持仓涨得最多的3个为：
300ETF（510300），创业板ETF（159915），粤高速A。
现金还有不到500元，基本满仓轮动。
【持仓除可转债外，还有门票股+ETF】
去年底，账户总资产为115.28万。
今年来+3.49万，+3.03%。坚守住不亏钱的底线。
沪深300指数今年-22.2%。
中证转债指数今日+0.74%，收于391.34点。
10连阴结束。
截至收盘，可转债平均价格126.913元，平均溢价率47.57%。双低均值174.483。
中位数价格116.486元，中位数转股溢价率37.77%。
【数据来源：集思录】
持仓转债，今日无交易。
不交易，少交易，让投资更轻松一点。
今年，还剩下最后4个交易日。
种子已播好，静待花开。
持仓转债，慢慢熬。
手上130元以上的转债，1只没有。
持仓转债，基本在中位数价格以下。
可转债的绝大部分时间，都是一个字：熬。
要么死熬，要么熬死。
我是鲨鱼投资者：职业投资者，钟爱可转债。
股债动态平衡，摊大饼不重仓。
仅为鲨鱼投资者个人记录，不是操作建议。
抄作业，有巨大风险！若据此买入，后果自负。每个人的投资，自己做主！
粤高速A(SZ000429)：
同花顺（300033）数据显示，12月19日，粤高速A获外资卖出5.94万股。截至目前，陆股通持有粤高速A1185.98万股，占流通股0.91%，累计持股成本6.87元，持股盈利10.71%。 粤高速A最近5个交易日上涨0.53%，陆股通累计净卖出20.84万股... 网页链接
秋天的两只小鸡：
更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。
行情是时代的红利，对投资回报率本质的理解是软着陆的前提。
我们深刻反思：1）全球经济的底层逻辑从稳态向离散破碎演变；2）国际化视野与行业覆盖的不足错失牛股；3）A 股投资的本质更多的来自于市场风格的判断。4）交运物流行业的底层逻辑从需求侧向供给侧转变。 年以后行情从共振走向分化。当前我们处于基钦周期萧条期与海外朱格拉周期上升期。 年底后我们将迎来基钦周期与朱格拉周期共振，驱动交运行业再次向上。
航运：集运、油运先后迎来“牛市”，特种船是下一个吗？
1）特种船：海外朱格拉周期从 年下半年开始或将一直持续到2030 年，中远海特作为全球特种船运输龙头，将长期受益于中国高端制造出海。行业供给端迎来硬约束，超过三分之一多用途船将逐步被淘汰，奠定“牛市”基础。
2）油运：能源价格多轨制带来贸易套利，驱动运距拉长。重申小船好于大船，成品油好于原油，美股好于A 股大逻辑投资。建议关注TEEKAY TANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、Scorpio Tankers、Ardmore、TORM。
3）集运：运价短期硬着陆，主干航线有望迎来新一轮大型化升级，行业格局重新再平衡，端到端业务实质性迎来拐点，等待长期价值回归。建议继续配置中远海控、东方海外国际、海丰国际。
4）干散货航运：中国稳增长驱动需求恢复，长期供给增长乏力。
房地产开发资金来源与新开工面积领先于BDI 指数，23 年干散货航运市场迎来3 年维度向上周期。建议重点关注太平洋航运等。
快递：需求放缓，供给分化，产能决定市场新格局 年快递行业已确认由成长期切换到稳定期，未来2-3 年内产能供给超过需求，需求价格弹性难以体现，快递进入“供给为王”
时代，强大融资能力和资产持续投入才是真正提升市占率、格局优化、产生超预期收益的关键。行业固定资产规模扩张领先于市场份额2 个季度。同等市场份额提升需要的单位固定资产投资排序：中通（3-3.5%）>圆通（6-13%）>韵达（12-18%）>申通（20%）。
中通快递及顺丰控股仍是推荐中长期重点配置的标的，并关注京东物流（德邦股份）边际改善机会。
出行链：高铁、高速公路业绩与股价匹配度或优于航空机场当前航空作为一阶导，A 股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后，股价走势较为充分。高铁、高速公路作为二阶导，当前股价仍未完全反应。预计疫情防控政策放开后，业绩爬坡速度较快，业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空。
建议关注京沪高铁、宁沪高速、深高速、粤高速A、山东高速等。
大宗商品供应链：大宗商品供应链公司与大宗商品价格紧密相关，息差不变情况下大宗商品价格上涨带来资产规模扩张。中国疫情防控政策放开后国内大宗商品有望复苏，或将迎来量升价稳新局面。建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。
来源：[中信建投证券股份有限公司 韩军] 日期：-12-13
