很多人还在问我，怕不怕通胀？应对通胀要投资些什么？
投资理财是一门复杂的学问，但在很大程度上，其实考验的是投资者进行资产配置能力。
面对多变的经济环境、纷繁的投资品种，很多人经常不知道自己应该配置哪类资产——该配置货基的时候买了股票，该配置股票时买了债券，该赚到的钱没赚到，反而亏了不少。
今天，我们就跟大家聊聊经典的“美林时钟”理论。在我们进行“大类资产”配置时，这个理论起到了原则上的指引功能。
美林时钟（The Investment Clock）由美国美林证券在提出。
它以美国1973年~的历史数据为研究基础，将资产轮动、行业运转与经济周期联系起来，力求回答“在经济处于某种情况时应该买什么”的资产配置问题。
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“美林时钟”是个啥？
既然名字就以“美林”冠名，自然与国际知名投行美林证券大有关联了。“美林时钟”由美林证券提出，是资产配置最着名的理论之一。该理论将资产轮动、行业运转与经济周期联系起来，力求回答“在经济处于某种情况时应该买什么”的资产配置问题。
简单来说，在我们进行“大类资产”配置时，这个理论起到了原则上的指引作用。
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美林时钟的两个重要指标：GDP与CPI
美林时钟主要涉及两个指标：GDP与CPI。
其中，GDP增速被视为经济增长率，CPI增速则被视为物价上涨速度。
换句话说，我们也可以将这两个指标理解为“经济增长”与“通货膨胀”。
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“美林时钟”如何指导资产配置？
由于经济增长（GDP增速）和通胀速度（CPI增速）始终处于动态变化中，根据两者变化的不同， “美林时钟”将经济周期分为四个阶段：
第一阶段：衰退期
对应：经济下行、通胀下行
最佳资产选择：债券
配置顺序：债券>现金>股票>商品
衰退期经济增长低迷，物价整体回落，大家没什么钱去消费，股市与基金自然也没什么表现机会。但由于没有了通胀压力的干扰，央行为了刺激经济可能进入降息周期，债券迎来利好，是资产配置的较好选择。
同时，从战略角度来看，衰退期是布局权益市场的理想机会，因为衰退期后往往会跟随复苏期，此时尝试小幅建仓、布局长期投资，不失为一种较为积极的配置策略。
此时，做基金定投就是一个很好的操作！
第二阶段：复苏期
对应：经济上行，通胀下行
最佳资产选择：股票
配置顺序：股票>债券>现金>商品
这是市场公认的“最好的时光”。在经济复苏期，由于经济持续增长，股票与股票型基金将带给大家更好的回报；同时，由于货币环境相对宽松，债券的表现也相对不错，可以配置债券资产以获得稳定的利息收入。
第三阶段：过热期
对应：经济上行，通胀上行
最佳资产选择：商品
配置顺序：商品>股票>现金>债券
经济持续增长之后会进入过热期，而股市的上涨也会随着经济过热的程度而变得非理性。股市处于牛市末期，依然可以继续持有股票或股票型基金，但同时也必须警惕起来，随时关注熊市拐点信号的到来。同时，物价水平的持续上涨会刺激大宗商品（如原油、钢铁、农产品等）的价格，也可适当考虑配置此类资产。
第四阶段：滞胀阶段
对应：经济下行，通胀上行
最佳资产选择：现金
配置顺序：现金>商品>债券>股票
这一时期，由于经济不景气，股票与基金都会表现低迷；通胀导致的加息预期影响了债券的收益，大宗商品价格也整体回落——简单来说，就是投什么都有可能亏。因此，滞涨期进行资产配置的策略是“现金为王”，对于普通投资者而言，把大部分资金配置成安全性高、流动性好的货币基金，应该是较为稳妥的选择。
以上四种经济状态会顺序轮动，就好像春夏秋冬四季更替一样。
美林时钟所要展示的，其实便是一直在金融市场不断运行着的大类资产轮动规律。用一句话来说就是：在对的时间做对的事，配置对的资产。
Thank you
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