终究是张坤错付了，上海机场又新低了【上海机场董事长：免税消费购买力发生变化，红利难以为继】
上海机场董事长莘澍钧在度业绩说明会上表示，“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。”（澎湃）
虹桥、浦东合并，上海起飞！
上海机场久拖未决的同业竞争问题出现了转机。
公告上是这样说的
6月9日晚间，上海机场突发重大资产重组停牌公告：公司正在筹划以发行股份购买资产方式购买上海机场（集团）有限公司持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产；同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。
公告称，本次交易预计构成重大资产重组，鉴于目前交易各方对本次交易仅达成初步意向，该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，避免造成公司股价异常波动经向上交所申请，公司股票自6月10日（星期四）起停牌，停牌时间不超过10个交易日。
分开经营的两个机场
资料显示，虹桥机场最早为上市公司名下资产。12月，上海机场通过与机场集团签订《资产置换协议》，将虹桥国际机场与集团公司的浦东国际机场以及航空油料有限责任公司40％的权益进行置换。
置换完成之后，浦东机场由上海机场上市公司经营，而虹桥机场则归属于大股东上海机场集团。两家机场逐渐形成了浦东机场以国际航线业务为主，保留部分国内航线；虹桥机场则以国内业务为主，保留部分地区及国际业务的格局。
重组原因猜测
1、疫情惹的祸：
上海机场一直运营管理浦东机场，浦东机场以国际及港澳台地区航线为重，且公、商务旅客客源充足，拥有得天独厚的免税优势。然而，疫情爆发后，浦东机场国际航线业务大面积停摆，免税业务跌入冰点。一季度，上海机场实现营业收入8.66亿元，同比减少47.05%；净亏损达4.36亿元，公司上年同期盈利为8057.71万元。
2、浦东机场免税红利降低：
4月23日，上海机场董事长莘澍钧在度业绩说明会上也坦言，“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。”
3、跌跌不休的上海机场：
反映到股市上，昔日身为千亿大白马的上海机场变为灰犀牛，多次触及跌停板，今年2月初甚至出现市值三天蒸发近380亿元的情况。
4、虹桥机场优质资产注入止跌：
民航数据分析师李瀚明指出，目前上海机场市盈率偏高，投资价值降低，机场集团将虹桥机场优质资产注入到上市公司上海机场当中，使其资产增加、股本增加，可以维持其市值不会跌得太严重。
除此之外此次重组有望解决上海机场多年以来的同业竞争问题。
重组未作定论
对于正在筹划的重大资产重组事项，上海机场方面称，尚未与交易对方签订正式的交易协议，具体交易方案尚在论证中，尚存在不确定性。此外，重组尚需履行必要的内外部决策程序，并需经有权监管机构批准方可正式实施，能否实施尚存在不确定性。
如果此次重组成功，上海两大机场协同合作必定会发挥更好的作用，有效助推上海的经济迈向更高的台阶。
浦东临港经济特区最容易成型，一张白纸，交通：浦东机场上海东站，教育：上海最好的高中初中都过去了，科研：上海顶尖科学家论坛就在临港，还要建科学家社区，全是诺贝尔奖得主，产业：规划在建的全是高端产业，税务：和深圳特区一样百分之15的企业所得税，重点是临港的经费自留不上缴，按特区管理，自己制定，自己有管理权限…临港在这之前就是一张白纸，不同于青浦嘉定周围的大虹桥附近已经发展成型，临港才是一张白纸，也是最容易成型的，各种政策倾斜…临港还要搞自己的cbd…自己的免税店…临港的高端产业在全国都是数一数二的…能留下来的都是高端人才…当然青浦朱家角的华为也是非常不错的，我认为临港最有潜力，其次青浦嘉定…#上海头条#
新西兰回国攻略
1，双阴检测
登机前2days在NZ采样双阴证明(核酸检测阴性+特异性血清抗体|GM(N蛋白)检测阴性)。一定拿到是检测结果双阴!双阴!双阴!
2.申请健康码
中国公民(含港澳台居民)在微信小程序“防疫健康码国际版”申请健康码，填写个人信息
所有材料用微信截图保存到电脑或者手机&申请健康码用电脑，因为方便上传资料和填写信息
所需资料
1核酸检测阴性报告:
2.血清抗体IGM(N蛋白)检测阴性报告:
3.行程单(建议:靠谱机票代理购买):
4.护照个人信息页:
5.新西兰居留证明;
2.已接种疫苗者上传“疫苗接种凭证”，在NZ接种疫苗者登录NZMinistryofhealth网站申请疫苗接种证书网页链接网址示意图
申请成功后获得闪闪发光“HS”标识的绿色健康码(没有绿码无法值机)2-3小时后会有结果，如果不是绿码，会备注原因。赶紧再重新申请，建议登机前1day要拿到绿码
!!Tips:申请绿码前，一定要再核对中国驻新西兰领事馆官网最新关于申请码相关要求，因为申请健康码要求可能会调整。“中国驻奥克兰总领事馆”发布最新版(.11.24)!关于申请健康码说明
3. 办理值机
提前到机场，最好起飞前三个小时去排队办理值机(尤其去拿免税商品小伙伴)，因为值机柜台开放少+出境审核人员少(11.26那天就两人)+安全检查窗口少
!!Tips:带上飞机的物品尽量最少，从出机到核酸检测全过程，你要一直拎着+爬楼梯!!!(我从上海浦东机场出机-核酸检测-离登记处走约3公里的路)。
4.进境申报
登机后，可以尽快在微信“海关旅客指尖服务”填写健康申报+11截图保存二维码
申报的二维码+护照+登机牌随手拿着，落地后核酸检测和海关入境流程都需要#疫情下回国# #回国机票# #新西兰#
上海机场内在价值估算：05年浦东机场一期建设，投入超过200亿（数据来源发改委网站），08年建成，二期扩建项目130亿，三期扩建项目超过200亿，加上货币资金110亿，短期有息负债40亿，资产注入，虹桥机场大概净利润5个亿，不加物流公司，第四跑道，虹桥机场加浦东机场大概建成不低于800亿，停牌前市值900亿，前的水泥，钢铁，物价，土地，人工是什么水平？现在什么水平？加上通货膨胀，现在2000亿估计都拿不下来，如果两年后疫情影响消失，恢复到两年前净利润50亿来计算，20倍估值，2040年净利润1000亿，现在的市值完全低于内在价值！可能有人会说免税协议更改会影响净利润，那基本上就是信口开河，缺乏事实依据，了解透彻条款基本上不影响，下有低为了保证免税店的利益，没有免税店的盈利就没有免税收入，这一点机场很清楚，一条绳上的蚂蚱，上有顶基本上就是废话，多余的，更何况五年协议，五年免税店回顾过去的业绩，一切可以重新签订，话语权定价权都在机场，关键是在于后上海机场还在不在？大部分企业可能都不在，但是上海机场一定会在。结论：如果明天没有涨停或者有机会买入，要抓住这个机会买入！
上海机场非永续经营，但绝对垄断，唯一，十年期限，低于60亿收虹桥，物流公司，第四跑道绝对划算的生意，停盘前被大量融券做空，明天这些做空的人怎么离场？空杀空的话，要数涨停板了。没加折旧与摊销，按照50%折价都划算。#上海机场# #价值投资#
上海机场停牌收购虹桥机场资产，评论区多空炸锅了。
看多的人，一般是股东，认为收购虹桥有助于做大机场盘子，提高利润总额，是大利好，股价复牌将会涨停。
看空的人，还是几个月前那拨人，认为虹桥机场不如浦东机场，此番收购是拖后腿，又拿免税红利的事嘲讽了股东一番。
我呢，作为上机死多头，对此次重组收购选择无视。
为何？
因为上海机场当下的关键在于疫情，疫情退，机场活，这是未来股价最核心的矛盾。
至于虹桥机场，基本面当然不如浦东优秀，但世界上没有差资产，只要价格合适，收购就不亏，现在收购方案未出，价格未定，看空的人不必急于踩上机一脚，彰显自己的聪明才智。
那疫情现在发展到什么阶段了？
我觉得是黎明前的黑暗。
从美国和以色列来看，在疫苗普及之后，两国新增感染人数都大幅下降，从实践中证明了疫苗的有效性。
因此，随着全世界疫苗普及，战胜疫情是人类必然，无知的人千万别说病毒会变异，人是活的，病毒会变，疫苗难道是死的？
既然疫情能够战胜，免税红利自然无忧，市内店本就不构成威胁，离岛免税也最多拖累上机增速，在人均收入节节攀升的中国，蛋糕是不断变大的，上机不会无红利可吃。
因此，回到文章标题，上机资产重组，复牌会有涨停吗？
我觉得还真有可能，重组需要数月时间，没准复牌的时候，人类战胜病毒已成定局，那时，谁会在意收购价如何？
预测股价，还是要抓住核心矛盾，其他的事情无需操心，安心持股即可！
上海机场：可长可久的优质流量变现商
一直觉得机场股客流增速不快，建设投入超级重资产，航空收费价格受限，怎么看都难以看到ROE提升的希望，看了上海机场8年吧，几进几出玩票，一直没有看明白为什么QFII要重仓，后也一直是外资的宠儿。等到看懂，市值已从200多亿涨到1500亿以上了。
先抛结论吧：上海机场是中国机场中的一个特例，也是下注中国消费浪潮，以及中国国运的最确定标的。
一、独在何处
１、国际枢纽机场的区位优势。亚太、欧洲、北美10小时航程大三角，核心腹地为长三角城市群，广义腹地中国大陆、日韩台（作为重庆人去美国也是从浦东转机）。
2、国家定位的世界级航空枢纽和空中门户。
3、几乎独享核心腹地长三角城市群。长三角是国家定位三大世界级城市群中面积最大、人口最多、经济最有活力的一个城市群，面积20多万平方公里、人口1.5亿，GDP25万亿，世界500强入住400多家，经济国际化程度无出其右。（最新规划，总面积增至35.8万平方公里，总人口突破2亿）；高铁城际铁路覆盖5万以上人口城镇、高速公路全覆盖。不管是从南京、无锡、南通、湖州个人都从虹桥或浦东机场走过。现在的长三角百姓幸福呀，中午开始约饭，坐高铁晚上就可以聚一餐，喝完各自高铁返回，都已成现实。在这个南宋以来的中国经济和富裕人群核心区，国际干线枢纽机场就这么1家，第2名不到十分之一的流量（有限的流量也主要是日韩台、港澳东南亚等流量）。
二、需求一直超规划预期，长期确定性强
按浦东机场发展规划，远期到2040年旅客吞吐量达到1.6亿人次，可是客流一直在超预期，1、2号航站楼本来支撑5000万-6000万客流，已经超过7000万，卫星厅（三期扩建工程）投产后8000万-1亿的总量，如果不是疫情，应该已经初步满员，估计-即会突破1亿，考虑120%的过载能力，2025年即会到1-1.2亿之间。以中国目前发展阶段和消费转型，需求根本不是问题，原来规划2035年投产的3号航站楼必须提前到2025年完工，再不建2025年后航线网络又无法扩张，又会出现50%的航班无法直接靠桥的窘况，影响网络扩张及质量、客户体验和客流增速。所以四期工程如箭在弦，集团层面的市政基础设施140多亿的投资招标在网上搜得到，在现有1-5号跑道、2个航站楼、卫星厅的南侧，建设3号航站楼和配套站内、站外轨道基础设施网络，方便整个长三角客流无缝接入。
注意：3号航站楼的商业面积超过1、2号航站楼和卫星厅的总和，你可以说机场是空港，也可是说是国际旅客不得不逛的奢侈品商场，而且这商场还有免税优势。
三、未来财务测算
上海机场商业模式的本质是优质流量变现，而且是垄断性的持续增长性的流量，客流量和客单价双增，一直保持着利润>营收>客流>架次的增长弹性。
收入弹性，成本可测。是个坎，租金和运营成本增加非常快，-两年内估计还会提升，原因在卫星厅投产相应土地、房屋租金、运营和折旧增加，从预亏公告和中报、三季报推算，总成本达到66亿元，较增加12亿元。其中折旧增加3.5亿，租金和摊销未公布，疫情防控增量也未公布，但有一点可以明确的，到2025年为止的成本就是成本高点。
总成本中人工、租金和运营成本占大头，人工弹性较小，值得关注的是租金和折旧，只要还要扩建这个增加长期看是确定的，如果对比-9年的数据，发现成本基本倍增，这是增加了174亿固定资产投资的结果。报表显示200亿固定资产对应的年折旧约12亿。
总而言之，过去8年总成本增速不及营收，也就是说长期利润率和ROE是有保证的，特别是以终局思维考虑的话，不管中间疫情如何演进和折腾、财务随着建设投产节奏波动，但最后就是妥妥的超级印钞机，而且是最确定的印钞机。
四、估值
短期不知道，哪年恢复，恢复好多不清楚，也不重要。
长期很确定。如果上机都不确定，没有几家生意是确定的。按相对估值，不考虑估值像现在的核心资产那么疯狂，过去8年到目前坑底稳稳地涨了5倍，未来商业价值更甚，在2035年前出现9000-12000亿的市值不会觉得意外，对比国际同行30-60倍的估值市值会更大。
而且注意，只是一个阶段，不代表最终增长的结束，相反随着时间的推移各种财务指标会越来越好。只要航空是洲际旅行的模式，上海机场就是无需卖出的生意。能看这么远的好生意，全世界都极其稀少，即使是当红的互联网垄断流量商，能活几年谁也不知道。
作者：微进化ing
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$上海机场(SH600009)$，我就问大家三个问题，
第一：1000亿能不能重建一个上海浦东机场，第二：全球疫情疫苗有没有效，不是看印度，应该看英国，现在英国接种疫苗率全球第二，而且政府批准出国旅行，印度一个卡皮拉接种疫苗后死亡，只是个例，每个人都不一样，何况他本身年龄已经很大，不代表全体接种疫苗失效，何况事情还没调查清楚。
第三：现在上海浦东机场每年流量8000万，全球哪里还有？
全球上市的机场并不多，泰国机场在营收结构和免税业务背景上与上海机场颇为接近，，上海机场在免税协议重签及印度疫情爆发之下，股价较疫情前下跌了35%，而泰国机场仅仅下跌5%，都是机场，同样面临疫情威胁，为何差距如此之大？暴跌的上海机场到底是杀逻辑还是千载难逢的机遇？大家自己判断。
几个国内公司消息，一个昨天是茅台酒的股东大会，茅台正式回应了说有可能会扩产，有可能会提价等等。
大家都在研究，这主要是因为茅台自己的属性所导致的，是国有企业，是备受关注的奢侈品等等。
但是白酒行业，我们一直说最近最大的畸形，就是垃圾白酒股大涨，这绝对是套人的行情，千万不要去参与。
另外一个，就是上海机场涅盘重生。
以前只有浦东机场，盈利主要靠的一个突破点就是免税，由于现在国际航班几乎没有了，所以免税业务没有。
但现在直接把虹桥也拿下了，虹桥的客流量还是相当大的，各位如果到过上海虹桥机场应该很清楚，现在国内旅游没有任何的影响了。
还有一个消息，是关于一家海运的公司，一家券商给了它一个全年利润达到770多亿的营收预测。
按预测的话，这公司的市盈率只有4倍多，当然周期板块是不能看市盈率的，所以问一下争议的点，主要还是周期板块到底能够持续多久？
总体来讲，我们关心的倒不是周期本身，因为周期这轮的上涨，我们在去年年底的时候就提前预判了，周期的投资肯定是获利的，没有任何问题。
问题就是，如何去从昨天发布的CPI和PPI价格，来看未来的政策走向，就像美国是一样的，数据差，政策反而会好，政策好，股市就会涨。
我在去年的上半年看了记者采访股神巴菲特的一段视频。
里面记者问巴菲特：为什么今年以来比亚迪股价走势不好，您却依然持有。
巴菲特回答得很简单、很淡然——比亚迪的股价近期不好是因为补贴被取消了。
我当时就看懂了。股神巴菲特的言下之意就是比亚迪的核心竞争力和价值依然存在，补贴被取消是一场毛毛雨。
几天后，比亚迪一字跌停。我意识到这是一个错杀。我马上在跌停板价上以50多元的价格买入，半年后200多元卖出。
好公司的股票一般情况下股价都很贵，可是一旦它们下跌，我们就会时常有个疑问：公司是基本面变差导致的大跌还是市场非理性情绪或市场错误导致的错杀？
如果股票是被错杀，我们就可以逢低买入以等待股价回归正轨时以抛出获利。错杀是股票投资者的一个重大的投资机遇。
那么，如何判断股票是否被错杀呢？
首先，我们必须了解什么是上市公司的核心价值。
上市公司的核心价值简单地说就是产品被消费者需要。
比如，伊利股份的核心价值在于其产品牛奶被人们所需要。如果有一天，人们不再喝牛奶了，伊利的核心价值就毁灭了。长安汽车的核心价值在于生产汽车，如果有一天它生产的汽车不再被人们需要，那么长安汽车的股票就是废纸一张。
一家上市公司如果其核心价值并没有减小或失去，而股价却大幅下跌。这就是错杀。
比如，十几年前伊利因为毒奶粉事件而股价连续暴跌。这时，我们要考虑以后人们还会不会喝伊利的牛奶了。如果我们通过调整分析得出的结论是未来人们依然会喝伊利的牛奶，那么这就是伊利的核心价值并没有失去。而当时伊利的股价却大幅下跌，这就说明了这极可能是一个错杀。
我在当年就利用了伊利被市场错杀的机会勇敢地买入，最终狠狠地赚了一笔。
又如几年前中兴通讯因为被罚款而股价大跌，但是公司的产品依然是客户需要的。公司有大量的世界级专利，公司的核心价值依然存在。我当时让朋友们逢低买入，那几个敢买的朋友当时都赚了不少。
又如，华兰生物前几年因为两票制造成业绩大降，股价大跌。我当时发现这是一个被错杀的股票，买入持有一年多后获利1倍以上。这是因为公司的血制品依然是人们非常需要的。只要理顺销售渠道，公司的业绩马上就可以提升上去。
再如，上海机场由于免税协议更改造成的股价大跌，这也是属于错杀。因为公司的核心价值客流量只是暂时下降，当疫情结束后公司的客流量又会恢复。公司真正的重大利空是以后人们不到浦东机场坐飞机了。而这显然是很难发生的。
股票被错杀的原因众多，我今天只能捡最常见的几种来聊聊：
1 上市公司的补贴减少或失去
很多优秀的上市公司平时都享受着补贴，如果有一天它们因为补贴失去而股价大跌。那么这就很可能是一个错杀。
2 股票解禁造成的巨量减持
有的行业龙头公司股票解禁日到了，大量的原始股东急于抛售会造成股价大跌。但是，公司的业绩并没有变差，公司的经营一切正常。这就极可能是一个错杀，有可能是一个良好的买入机会。
3 上市公司原材料涨价造成的业绩大降
有一家宠物公司原本业绩很好，突然有一年因为原材料涨价，成本上升而业绩大降。于是股价大跌，很多散户纷纷割肉。这其实就很可能是一个错杀。因为公司的宠物用品依然很畅销，而且原材料是有涨有跌的。第二年原材料又开始降价了，公司业绩又大幅回升，并且股价创出了历史新高。#股民交流#
